李克强讲话左右变盘方向 三因素封杀股指下行空间(7)

　　流动性冲击有限 “安全垫”效应仍在

　　2013年以来，内外股市的表现如同“温火”及“烈焰”：海外经济体的宽松基调，成就了外围股市的不同程度的“牛途”；内地A股则因经济复苏乏力的掣肘，转而演绎了一出结构性的高潮。如今，美联储虽未明确QE退出的时点，但全球资金却已然开始了“大迁徙”；美元指数中期走强的基调进一步确立，全球资金正逐步出现回流美国的迹象，日经225指数最近两个星期的暴跌就与这一预期密切相关。分析人士指出，基于资金回流美国的趋势正在确立中，全球资本市场肯定会受到一定的冲击；但资金回撤美国并不意味着国内流动性格局将逆转，且失去了外部资金的助力，国内货币政策的松动空间反而可能会打开，因此国内流动性大概率仍将维持中性偏松的局面，进而继续对A股市场起到“安全垫”的作用。

　　外部流动性冲击存夸大之嫌