前期强势股开始中级调整

　　今天股市大跌，透露出什么信号？我认为最重要的信号，就是前期的强势股将整体进入中级调整阶段。所谓中级调整，就是调整幅度在10%～30%，调整时间在3～5个月。

　　我以前讲过，在分析股市时，我一般欢喜采用我独创的“测市三步法”：一看股指趋势，二看市场热点，三看龙头股表现。强势市场的特征是：其一，股指趋势向上，趋势越强，市场越强势；其二，市场拥有炒作热点，炒作热点越大，持续性越长，且热点扩散性越强，则市场越强势；其三，热点中的龙头股涨幅越大，涨势越猛，龙头股领涨效应越强，则市场越强势。反之，若股指趋势向下，市场缺乏集中性重大热点，前期龙头股纷纷回调，而新的龙头股群体没有出现，则股市将进入调整阶段，或者说进入弱势市场阶段。

　　若严格按照“测市三步法”对于现在的股市进行分析，则较容易判断出中小板和创业板应该是有可能进入了新的一轮短期调整阶段，甚至是进入了一轮中级调整阶段。其实，我在前天的上一篇博文中，已经给出了这样的结论，我指出：“绝大多数板块的龙头股因近期累计涨幅很大，都有进入中期调整的要求……前期热点板块整体进入短期或者中期休整的概率很高。”在前期的强势板块都进入了调整的情况下，若大盘也出现了向下的趋势，那么，大盘的中级调整就不可避免，现在，股市就出现了这样的情况。

　　当然，这次调整的主要市场对象是中小板和创业板，而这次调整的主要股票对象是前期涨幅很大的强势股群体，特别是那些前期涨幅过大的、基本面被严重透支的股票，将跌幅很大，是主跌品种，是应该回避的对象。而沪市因整体涨幅小，估计调整的幅度会比较小，维持振荡格局的可能性较大。但我认为，这次调整不是上涨行情的彻底终结，而是为下一轮更大的上涨行情做准备，这与2010年11月至2012年12月的那轮大的下跌是不同的。

　　在那轮大的下跌中，上证指数是从3186点跌到了1949点，跌幅为39%；创业板指数是从1239点跌到了585点，跌幅为53%。这是指数的情况。市场热点方面呢？在那两年中，股市基本上没有出现什么激动人心的热点，什么石墨烯、文化传媒、金改概念等，都是过眼云烟，稍纵即逝。唯一的亮点就是自2012年5月开始的医药板块和白酒板块的重新崛起，这也标志着当时在股市里已经开始孕育着一种新的、顽强的做多力量，这些做多力量不再惧怕那个绵绵不断的大熊市的超级杀伤力，这应该是股市发生根本转势的开始，这对于股市的意义是非常深远的。

　　自去年12月以来，随着银行股的爆发，股市新的一轮做多循环就开始了。这体现在市场的热点出现了宛如大牛市中的那般丰富多彩，而牛股和黑马股也是如牛市中那样层出不穷。当然，最重要的特征还不是处于炒作层面上，而是体现在炒作的内容方面——市场热点集中在了新科技、新经济、高成长方面，这正是中国经济或者说全球经济转型所期待的一个必然结果。

　　经济转型才刚刚开始，股市对于未来的新科技、高增长行业的炒作才刚刚开始，行情就会这样结束了吗？绝不可能！

　　但调整是必须的，理由有四：一是前期的高成长股的短期涨幅过大，世界上没有只涨不跌的股票，短期涨幅大了，就需要通过调整进行必要的修正。二是很多热门的新兴行业概念股，题材和概念都很好，但就是没有现实的业绩，因为这些股票要体现出良好的业绩需要一定的时间，在没有业绩的情况下，股价怎可能涨个没完没了呢，有谁还敢追高呀。三是近期从中小板与创业板中出逃的产业资本非常疯狂，这对于行情的持续发展极为不利，投资者不愿意在股价最高位接产业资本的出货；四是对于IPO重启的担忧，在创业板涨幅几近翻倍的情况下，IPO重启的对于创业板的压制力量应该是很强的。

　　对于不同的股票，调整的意义是不同的。对于那些业绩高成长股，股价调整不是因为这些股票没有价值，而只是为了修正一下涨幅过大的股价走势，从理论上说，对于这样的股票，就应该是采取低吸的策略，当然，我说过，采取这样策略的投资者一定是要有长期资金的。什么是长期资金？简单说，就是拥有操作期不低于5年的资金，越长越好。而对于那些还没有业绩体现的热门概念股，股价调整的目的是为了等待这些股票体现出预期的业绩。若体现出的业绩超出预期，则股价在调整完毕之后将继续上涨；若体现出的业绩远远低于预期，则这些股票就会成为过气的概念股，股价将持续下跌直至其合理的价值区间。

　　总体来看，有业绩支撑的高成长股的长期风险较小，而没有业绩的热门概念股的长期风险不容小视。这是在这轮市场调整中必须清楚的。