题材股重挫 上证50接力上涨概率几何？(8)

　　风格转换不会轻易发生

　　热点由大市值转向中小市值，由高估值股转向低估值股，这就是所谓风格转换。但这种转换不会马上实现，即使出现，也是大盘调整的信号。

　　从历史经验看，在没有经过一轮大幅调整或宽幅震荡之前，投资风格转换并不会有效形成。况且，也不能确定，一轮宽幅震荡之后，投资风格就一定会发生转换。实际上，风格转换并不是市场情绪的转换，其背后深层次的原因是经济增长周期所决定的。我们都很清楚，目前的大市值股基本上是传统产业大盘蓝筹股，涉及行业包括钢铁、煤炭、石油石化、水泥等，统称为地产产业链，这是上一轮经济周期的产物。2005-2007年间的牛市，也是围绕这批蓝筹股的市值推升而展开的。我们也注意到，千亿市值股中，像上汽集团、贵州茅台、万科等几家则是真正“成长”起来的，正好代表的是这十年消费热点潮流(汽车、高端白酒、房子)。就此而推论的话，当前正确的投资标的理应就是数年甚至10年后的新产业，或是消费新潮流或是新服务、新产品，甚至新经营模式。