成长性是股价继续上涨的基石

　　2012年12月4日，A股创1949点“解放底”后“揭竿起义”，尤其是创业板指数，截至5月30日累计上涨80.89%，期间多家公司股价实现翻倍上涨。

　　红五月个股涨势如虹

　　统计显示，自去年12月4日以来，截至今年5月30日，沪深两市2469只A股中1890只个股跑赢同期大盘(期间上证指数累计上涨18.27%)，占比76.55%。其中，1424只个股区间涨幅超过30%，796只个股涨幅在50%以上，179只个股股价实现翻倍，冠豪高新、和佳股份、光线传媒、掌趣科技、江山股份、乐视网、深天马A股价更是上涨了数倍。头顶10转10派1.2元的高送转概念，冠豪高新成为今年以来第一牛股，股价累计涨幅高达435.54%。同时，冠豪高新的主营业务也有一定的垄断性，为国家税务总局、中国印钞造币总公司指定的增值税专用发票无碳复写纸惟一供应商，以及由国家邮政速递局指定为EMS特快专递专用无碳复写纸惟一供应商。在国家扩大实行“营改增”试点工作后，公司成为热门的受益股，在1949点反弹以来的风头无人能出其右。

　　华尔街有句股市谚语“Sell in May and go away”，即“五月清仓离场”。这一说法来源于对美国股市1950年~2005年间表现所做的统计。A股市场中，“五月魔咒”也同样有中国版本，即“五穷六绝七翻身”，股市每到5月就开始震荡，6月开始大跌，7月则往往“起死回生”，2010~2012年，“五月魔咒”均在A股市场得到验证。然而今年5月份，A股则一改往日，自5月2日开始震荡上扬，截至5月30日，上证综指累计涨幅6.42%、深圳成指上涨7.91%、中小板指上涨16%、创业板指上涨20.74%。随着股指的上扬，5月份，232家A股公司复权收盘价创出新高点。仅本周，就有130家公司收盘价刷新历史新高。

　　小盘股成上涨主力军

　　统计显示，自去年12月4日以来股价区间涨幅在50%以上的796只A股中，主板公司357家、中小板246家、创业板公司193家，分别占各板块比重的24.91%、35.34%和54.37%，小盘股受市场追捧的热情明显比主板更高。

　　伴随着创业板的崛起，炒小、炒新、炒概念之风卷土重来。在各路市场资金的推动下，许多创业板股票脱离基本面，股价出现明显的泡沫，这与监管层一再推崇的买蓝筹股的价值投资背道而驰。今年以来，经济复苏力度转弱，很多传统周期性行业景气度不佳，加之房地产等政策收紧，导致年初热衷于银行、地产股的市场资金，从大盘蓝筹股中撤离。自3月起，存量资金开始源源不断涌入流通市值小的创业板股票。此消彼长，资金的舍大取小、抱团取暖，令创业板估值水涨船高。再者，创业板中节能环保、安防、移动互联、新文化、医疗保健、智慧城市等行业均符合经济转型方向，这些行业与主板市场中的传统产业相比，生命力旺盛，成长性可观，不少公司业绩也确实出现了高增长，从而获得了市场资金的积极认同。

　　成长性抬升股价稳步走高

　　统计自去年12月4日以来股价区间涨幅在50%以上的796家A股，其中，411家2012年年度和2013年一季度净利润同比实现增长。尽管业绩不是支撑股价上涨的惟一因素，但观察发现，期间市场表现最为惹眼、涨幅超过200%的7只个股中，6只2012年年度和2013年一季度业绩实现双增长，且增幅均在30%以上(表1)。基本面的优秀仍是市场选择公司的主要条件之一。目前，光线传媒和江山股份均已提前公布了今年上半年预喜的业绩预告。光线传媒公告，报告期内公司电影票房收入较好，影视剧收入大幅增加，同时跟央视合作的节目在二季度陆续开播，预计从6月开始公司节目制作和广告收入将会恢复稳定增长，净利润同比预增90%~120%；江山股份根据目前市场状况以及公司生产经营情况预测，公司预计年初至下一报告期期末的累计净利润与上年同期相比也将实现较大幅度的增长。

　　结合2013年中期业绩预告分析，796只自去年12月4日以来股价上涨超过50%的个股中，314只提前公布了中期业绩预告。其中254只以预增、略增、续盈或扭亏的不同方式净利润预喜。而根据预告公布的净利润看，以较为保守的增长下限匡算，其中149家有望二季度单季实现净利润的环比增长，103家环比增幅预计在30%以上。由于毛利率较高的商铺及配套物业租赁收入稳步增长，海宁皮城盈利能力增强，中报预计净利润将同比增长90%~120%，如果实现增长下限的保守预期，公司上半年的净利润约为56558.46万元，二季度预计环比增长85.9%。以公司56000万股的总股本推算，今年中期公司的每股收益将实现1.01元，而今年一季度，公司的每股收益还仅有0.35元。杰瑞股份受益于设备类产品需求旺盛、产能提高、设备类产品收入同期高速增长、服务板块收入恢复较好、服务类产品呈现高速增长等利好，二季度净利润环比也有望实现60.72%的增长预期，而以公司公告显示的39265.97万元的中期净利润增长下限匡算，预计今年中期公司每股收益有望实现0.66元。只有此类业绩有望快速增长的个股，股价在经历了较大幅度的上涨后，未来才能继续更好地为股价的继续上涨打好坚实的基础(表2)。