29日机构强推买入 6股极度低估

　　上海机电：电梯业务稳健，看长高斯国际发力

　　电梯业务超15%稳步增长，维保业务带来后续强大优势。上海三菱为国内龙头，贡献约占80%利润，受益于行业增长及品牌优势，保守估计未来2年超15%增速。电梯渠道已下沉至全国绝大多数地级市，网络建设完善。公司市占率17%，采取直销模式，保有量近45万台，自维保比例约30%，行业第一，维保业务占电梯收入17%，行业最高。随着公司存量电梯的增长及使用年限增长，我们看好维保收益带动公司电梯业务后续的优势。

　　印刷机械业务短期整合压力大面临计提，中长期看好。高斯国际经过上海电气两年的整合，已大幅减亏，13年公司加快整合重组，14年在一次性产能缩减后有望盈亏平衡。集团对高斯有业绩，但不会体现在损益表而是体现在资本公积中，反而会摊薄EPS。长期来看，高斯全球产能将实现中国转移的目标，高斯国际将以其行业领导者的品牌，加上中国相对低廉成本和极大市场规模获得持续发展。

　　现金充裕，不排除未来收购可能性。公司规划收购产业必须是装备制造业，收购高端零部件可能性较大，电梯每年继续投，看好未来5年发展；液压继续投，合资形式建厂；印包继续国内外同时整合。

　　估值与评级。公司预收款和存货增速50%，具有一定的业绩弹性；高斯国际整合集团有业绩补偿承诺，公司业绩大幅波动的可能性较小，具有一定的安全边际。预测13、14和15年EPS0.76、1.01和1.16元，对应动态PE10、8和7倍，首次给予“买入”评级。(宏源证券)