中银基金主观臆断上海家化估值 涉侵害持有人权益

　　近期，上海家化“内讧门”成为市场关注的焦点。但各方更多的关注了管理层与大股东之间的矛盾与分歧，对于公募基金在这件事中处理方式存在的问题却重视不够。

　　中银基金下调上海家化估值20%

　　5月14日，公司停牌，众多持仓的公募基金大体有三种应对方案：一是计提两个跌停，二是计提一个跌停，三是什么都不做。此外，还有以某一价格比如60元计价的。

　　截至2013年一季度，中银基金管理公司旗下的中银持续增长股票型基金持有上海家化1043.79万股，位列第六大股东。

　　5月14日，中银基金管理公司公告称，“经与相关基金托管银行协商一致，本公司决定自2013 年5 月14 日起，对旗下基金持有的上海家化股票的估值价按其停牌前价格下调20%计算(55.99 元)。在上海家化后续停牌期间发生重大事项时，本公司将会及时修订其估值价格。自上海家化复牌之日起且其交易体现了活跃市场交易特征后，本公司将恢复按市场价格进行估值，届时不再另行公告。”

　　此举意味着上海家化仅仅停牌一日，但中银基金持有人却需要提前面对两个跌停的损失。

　　涉嫌侵害持有人利益

　　据股市动态分析报道，对于中银基金的行为，业内人士普遍表示不认可。“第一，上海家化只停牌了一天，基金公司即使对股票走向不乐观，但依然没有理由制定超出一天跌幅的价格，一天最多跌10%，你有什么理由给计提20%二是在第二天复牌之后，股票有了市场价格，市场价格就是公允价格，此时为何不按公允价格计价，而是按照自己估值估值和公允价格之间该如何取舍三是众多公募几乎没有当天收盘前发布公告的，导致下单赎回的投资者没法撤单，想要赎回的人被关在里面，因为亏损已经发生了，而且是两个交易日的。这其中的价差谁来承担在当天晚上发布公告，对于当天投资者是否不公平晚于交易时间的公告是否能有效追诉公告之前的市场价格、基金及投资者行为”对于基金公司的行为，瑞泰人寿投资经理、《股市动态分析》专栏作者李文杰表示质疑和不理解。

　　李文杰表示，此恶例一开，意味着基金可以没有顾及的以估值代替公允价格，当看空哪只股票时，先计提两个跌停，把所有人都关在里面，大家一起受损失。你当天赎回么，那好，我晚上发公告，让你也承担损失，这是典型的公募在自己的利益与投资者利益之间发生了明显的偏向。

　　分析人士指出，基金公司为了规纳以不惜做很多事。对于复牌后可能产生的损失，基金公司往往采取下调估值的策略。然而，对于复牌后可能的涨停，基金公司却鲜有作为。因此，有投资者询问，“美的电器停牌那么久，你还说预计复牌后有7个涨停，那么我们不要等复牌了慢慢涨，我们先计提7个涨停板，然后让我先出来，好不好”

　　基金公司一定不会这样做，因为对于基金公司而言，持有人赚钱与否是次要的，关键是份额要存在，不然如何收取管理费

　　因此，有网友调侃道，“哪天我也发个一百亿的基金，先把所有股票计提两个跌停，把你们都关在里面，陪着我慢慢熬……”

　　中银持续增长基金持有人可考虑起诉基金管理人

　　业内人士表示，任何计提超过停牌日期最大跌幅的计提行为，都是不合理的。尤其是短期停牌事件，停牌一天，你计提两个跌停是没有依据的。有了公允价格，为何还要用自己的估值如果提前发布公告，让持有人有时间做应对也好，偏偏是收盘到后了晚上才发公告，持有人根本无法应对。

　　事实上，上海家化复牌后，仅仅在5月15日出现了一个跌停，5月16日便上涨3.32%。

　　对此，有律师建议，如果投资者或机构持有中银持续增长基金，在5月14日赎回遭受损失的，可以考虑起诉基金管理人，要求赔偿损失。