水泥行业：2季度有望盈利改善 荐5股

　　行业观点及重点公司估值

　　1、宏观经济弱复苏格局下,水泥行业应为受益!需求端回复稳定增长态势,产品价格季节性正常波动,以煤炭为代表的能源成本低位,单吨产品盈利能力较2012年改善提高;而2012年吨盈利低基数!

　　2、但我们并不是全行业都推荐,毕竟水泥产品在价差一定的情况下是有区域半径的。2013年弱复苏格局我们看需求回复至稳定增长,但不能贸然看需求旺盛;需求恢复稳定增长条件下关键分析供给端新增产能供给冲击程度大幅减弱且前几年冲击动能保持在低水平位置

　　3、区域选股,推荐华东和中南区域水泥公司;推荐公司组合:海螺、华新、江水;2-3年长期角度,1倍PB位置可长拿天山、青松

　　4、1季度看量增,2季度看盈利改善,3季度看同增最优!行业中观层面提供了较好的投资机会!（光大证券）