不良贷款率创近年新高 多数机构研报看淡银行股

　　昨日银监会公布，一季度商业银行不良贷款余额为5265亿元，创下了近4年新高；一季报数据则显示，16家上市银行的不良贷款余额高达4240亿元。伴随着银行股近期低迷的走势，不少股民对银行股的盈利前景表示担忧，多数机构研报也表示看淡银行股。

　　不良贷款率创近年新高

　　昨日，银监会公布的商业银行主要监管指标情况显示，一季度商业银行不良贷款余额为5265亿元，创下了近4年新高；不良贷款率升至0.96%，高于去年年末的0.95%，创下近一年来最高水平。除大型商业银行之外，股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、外资银行的不良贷款率均出现不同程度的上升。截至一季度末，中国银行业金融机构的总资产为141.3万亿元，同比增长17.03%，总负债为132.2万亿元，同比增长16.86%。

　　许多发表评论的网友认为，这些数据看起来还是比较健康的。也有网友提出质疑，认为银行可能会透过理财产品池将不良贷款转移到表外，或者通过“假死亡”核销贷款来达标，所以贷款坏账可能被低估了。

　　信息时报记者了解到，普华永道近日发布的《银行业快讯：2012年度中国十大上市银行业绩分析》也表达了与上述网友类似的担忧。该报告指出，银行业资产质量逐渐显露出令人担忧的迹象。十大上市银行（五大行以及招行、兴业、民生、浦发、中信）2012年末的整体不良贷款率同比上升了0.01个百分点至0.82%；不良贷款余额同比增加了249亿元，达到3762亿元。

　　银行股短期或难改颓势

　　记者查询今年上市银行的一季报数据发现，16家上市银行的不良贷款余额总计为4240亿，其中14家银行不良贷款出现增加，新增不良贷款总额达222亿元。

　　与此同时，银行股近期的表现也较为平淡。记者查询发现，去年12月至今年2月初，银行股强势上行，涨幅约41%，但随后逐步跳水下行，较2月初的高点下跌约15%，走出了一个“倒V”型走势，目前仍在低位盘整。不过，其中也有例外个股。截至昨日，招商银行连续4个交易日收红，本月已累计上涨11.85%，市场人士认为，其突出表现源于换帅传闻给市场带来了创新发展预期。

　　在资产质量堪忧的背景下，银行股后市将如何演绎？近期多家券商的研报都给出了谨慎的预期。国金证券研报认为，当前属于业绩空窗期，股价更多受制于政策面影响，以8号文为标志的政策取向并没有转向。此外，利率市场化的脚步再次走近，影响市场情绪。因此，看淡银行股行情，维持此前降低仓位的投资建议。

　　长江证券也认为，短期内银行板块走出独立行情的概率较小，因为一季报结束之后银行迎来业绩真空期，行业及监管层面释放的利好有限，仍需等待宏观确认及不良贷款的下降。

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　　摩根士丹利：外国投资者对中国银行股过于悲观

　　信息时报讯 记者获悉，日前在摩根士丹利的香港记者招待会上，摩根士丹利分析师表示，外国投资者对中国银行股太过悲观，如果中国宏观经济回复稳定增长，相信能挽回他们对银行股的信心。

　　摩根士丹利亚洲及新兴市场股票策略部主管郭强盛表示，如果将当前中国股市的估值、市盈率与全球其他地区的股市做比较，可以看出外国投资者对于中国股市有一个悲观的假设，即是中国银行业的高盈利性不可持续，他认为这种观点未免太过悲观。

　　摩根士丹利中国首席经济学家乔虹在会后对记者表示，中国的银行业具有很大的经济顺周期性，现在宏观经济方面的挑战比较多，银行整体的坏账上升不可避免。

　　乔虹说，外国投资者不看好银行股的原因，不止包括银行坏账在上升，还包括影子银行、政府的隐形担保等方面都充满了不确定性。但从银行第一季度的业绩看来，银行的盈利情况还不错，如果未来中国宏观经济增长再度实现稳定的话，相信外国投资者对银行股的信心应该会好转。