“超级纤维”横空入市 7股被低估(6)

　　长盈精密:高端智能手机外观金属化受益者

　　长盈精密 300115

　　研究机构：民族证券 分析师：符彩霞 撰写日期：2013-05-17

　　1、长盈精密在2012年取得了快速的发展。公司主营业务继续保持良好发展势头,各项主要经营指标较去年同期呈现增长态势。报告期内,实现营业收入122,189.00万元,同比增长56.02%;实现营业利润21,236.45万元,同比增长19.42%;利润总额22,185.84万元,同比增长21.11%;归属于上市公司股东的净利润18,748.07万元,同比增长17.94%;

　　2、一季度受春节、厂房转移因素等影响,开工率有所下降,第二季度开始恢复。传统组件业务、连接器业务、LED支架业务订单充裕,毛利率得到维持。

　　3、CNC产能利用率回升至85%以上。因此综合毛利率下降的趋势有所遏制。目前CNC订单主要供给三星GalaxyCamera、HTCONE,供给三星超级本的组件将在2013Q3出货。

　　4、高端智能手机使用金属结构、外观件的趋势得到确认,内地厂商的相关订单开始放量。

　　5、我们公司预计2013~15年EPS为1.06,1.47,1.92元,目前价格对应13-15年PE为29,20.9,16.1倍,考虑到国内手机厂商开始攻占高端市场,金属构件的使用已经是大势所趋。我们给长盈精密以推荐评级,目标价格35元。

　　风险提示三星超级本订单履行未达预期。消费类电子金属结构件扩张速度未达预期。