新经济浪潮题材股疯狂 股指牛市仍需等待

　　本周大盘在蓝筹股相对稳定的背景下出现个股异彩纷呈的局面，上证回压确认4月中的上涨支撑2205点后连续五连阳站上了2300点的上方；创业板更加冲过此前预测的1030点的重要技术压力，带动中小板和深圳综合指数纷纷创出年内的新高。这两天中出现了一些大家热烈讨论的现象，以往防御性品种如医药股和食品股出现了逆市的下破动作，前期的热门股如冠豪高新(600433)和昌九生化(600228)等也继续调整，指数也与疯狂的个股行情出现的一定的背离现象。

　　如何理解目前的变化呢？笔者上周逻辑推演的几个基本点即一是题材股见顶之后才是牛市真正来临之时；二是题材股炒作仍在击鼓传花形式的进行中，仍没确认顶部的过程；三是老蓝筹股是否会形成诱空行情的引子问题。从本周的表现看，由于第二批RQFII额度在近期得以落实，推动了指数类蓝筹股的稳定，第三点短期出现了反复，造就了上周四大盘冲上短期压力2250的上方。在此背景下，击鼓传花的题材股有戏继续得以延续并越发引发人气追逐，仍处于继续冲顶的状态中。而市场上周期盼的风格转换在弱经济数据的背景下没有获得资金的追捧，大盘股指也自然没有共同发力完成新的大波段行情发动。

　　目前对行情后期发展有以下几个观点：1、复制99年“5.19”行情，科技风潮再造疯狂；2、创业板为首的个股疯狂行情会将在解禁潮和新股IPO开闸的打压下出现结束；3、主力维稳新股发行，要将股指托举到2500点附近再进行调整。就上述问题笔者帮各位读者推敲一下其中的逻辑：99年“5.19”行情是当时的网络时代的来临催生的，从本次行情的几只重要龙头看，主要是博弈移动互联网这个逻辑，主要包括移动游戏为首的移动增值服务和4G等子行业。但近期似乎将它扩展为新兴产业的各个领域，如北斗导航与通讯、3D打印、新能源汽车、大数据、云计算、甚至环保等多个产业，这一方面说明了新经济浪潮的涵盖性很强，同时也说明了这个变革的影响力较为深远。从这个逻辑看，新经济浪潮炒作的周期有望跨越“5.19”行情的长度(当时只炒作了2个月)。但是这里也为行情的纵深发展留下了一个挑战，即由于有较大的广度和深度，因此炒作过程中涉及的个股数量和体量都会很大，因此对市场的资金供应也提出了较大的要求，在市场整体增量资金不多的背景下，市场选择了拆东墙建西墙的格局，老蓝筹不涨甚至下跌也是这个情况的真实反映而已。如果行情再要发力上冲，成交必须继续有效放大并超过1500亿以上，从目前的情况看，是否具备条件呢？

　　对于第二点，解禁和新股发行没有改变大家对新经济浪潮的期盼，只在短期供应方面出现较大的变化，因此当利空兑现的初期会造成短期的大幅震荡行情出现，但未来走势仍主要观察的是新经济是否如期奏效才是根本看点。就这个问题笔者认为，中国对新经济浪潮并没有做好完全的准备，因此更多地是分享设备加工和消费端服务两个环节，这也是目前市场炒作的重点；同时笔者认为，前一个环节目前仍处于不稳定的周期中，相当多的技术突破仍没有完成最终的标准和产业链条，因此部分产业重演当时科网泡沫或多晶硅光伏产业幻像的概率是较高的，这也是投资风险之所在。这一点，当本轮什么都抄的预热结束后将会在股价的表现中逐渐体现。就第三个观点看，若为新股发行维稳，则市场应该推动指数股的上升而不是题材股的活跃，因此逻辑不是和稳定。

　　就以上三个观点我们可以基本发现市场可能性的未来脉络：1、啤酒泡沫在不断注入的过程中会不断的吹大，但若一旦啤酒不再增加，则泡沫就可能萎缩和破灭，因此短线追逐投资者一定要关注市场成交的变化，一旦成交萎缩到800亿以下那就要小心了。2、指数仍不具备发动牛市的基础，新股改革和发行、经济回稳等制约大资金进场的要素基本明朗后才是真正启动之时。3、新经济浪潮为未来牛市注入了广泛的题材性，资金冲动代替保守的价值分享观念为日后的市场牛市创造了新的条件和形成了新的特点。