广东医药招标新政重创医药股 医药板块近30亿资金出逃

　　广东省医药采购政策终于在上周五出了征求意见稿，但业内对此解读为“只要低价不要质量”的招标政策，与“质量优先、价格合理”大规则背道而驰。受此利空袭击，昨日医药股重挫，板块整体下跌1.41%，其中，信立泰跌停，通化东宝跌8%。资金流向数据显示，昨日医药板块共计29.40亿元主力资金仓皇出逃，其中近10亿元资金流出信立泰等7只股。

　　昨日多位分析师表示，短期内该政策可能对医药板块投资情绪有负面影响，但目前该政策仍处于征求意见阶段，不排除后续政策存在一定的改善空间。而且招标政策对各个子行业的影响程度差异较大，化学制剂板块相对影响较大，而中药独家品种较多的企业、OTC企业等受政策影响较小。

　　原则上延续“双信封”模式

　　5月17日，广东省卫生厅和广东省医药采购平台发布《关于征求广东省药品交易相关规则(征求意见稿)》(简称广东医药招标征求意见稿)，对非基本药物、基本药物、药品采购与配送、交易结算等内容进行了全面规定，拟通过网上竞价、量价挂钩等措施切实降低药品虚高价格，并要求相关单位于2013年5月24日前递交修改意见。

　　兴业证券对此解读称，基药招标品种基本确定，招标规则延续安徽“双信封”模式。在报价方面规定企业报价不得高于入市价，即同厂家同品规全国各省基本药物中标价的平均值与该产品广东省最高零售价扣除加成率(40元以下药品不扣除加成率)后的价格取其低值作为入市价，报价共分三次进行，企业每轮报价后都会看到自己的报价名次，以供报价高者后两轮调低报价；在双信封评审制度方面，征求意见稿规定基本药物不分质量层次，采取经济技术标和商务标综合评审，其中经济技术标分值10分(新版GMP3分)，商务标分值90分，中标规则以综合评分最高品种为交易品种，供医疗机构采购。

　　具体来看，此次纳入基本药物招标的品种包括新版国家基本药物和广东省增补基本药物目录药品，由于广东省并未出台新版增补目录，预计广东省基药不会再做进一步增补，因此原目录内的部分独家品种的竞争优势将继续得到有效维护。

　　最低价中标或产生恶性竞争

　　从上述分析中可知，整体看来广东医药招标征求意见稿偏负面，由于综合评分中商务标分值达到90分，经济技术标分值只有10分，而且技术指标设置过于简单，如若得到执行，则大概率会导致最低价中标的恶性竞争，兴业证券认为，这与业界此前推测的基药招标将更注重产品质量的看法存在一定出入，该征求意见稿后续是否会有修订和变化仍有待观察。

　　国泰君安则表示，广东出台药品交易规则，定价体系全面重构，整体趋势收紧，“分组决定价格”的定价逻辑越发明显。其认为，首先，二级以上医院用药将加速集中，单独定价类品种分食市场，普通GMP品种将逐步形成“低价低量”的局面。其次，基药竞价规则偏严，无定价分组，基层市场成为独家品种的天下。最后，独家剂型仍将享有护城河，不同剂型间在效价、药代动力学等存在本质不同，难以简单换算，因而不能同时竞价。

　　申银万国则认为，广东方案只要低价不要质量，但其目前还是征求意见稿，工商企业有和政府沟通、协调余地；而且，广东方案目前来看只是个案，其招标规则和国家“质量优先、价格合理”大原则相悖，其他各省份群起效仿可能性不大。

　　中药独家品种等影响较小

　　兴业证券表示，中药独家品种较多的企业(如天士力、以岭药业、康缘药业等中药处方药企业)、OTC企业(云南白药、华润三九、东阿阿胶、片仔癀等)、单独定价品种、以出口为主的原料药企业(华海药业、新和成等)、麻醉镇痛药企业(人福医药)以及医疗器械(新华医疗、和佳股份、鱼跃医疗)、医疗服务(爱尔眼科和通策医疗等)受政策的影响较小。

　　另外，外资企业有望凭借原研优势避开国内竞争，国内企业中部分享受单独定价/优质优价的产品也有望受益。

　　此外，有鉴于两票制推行可能性较大，此举利好区域性流通企业。根据规定，配送企业必须直接从生产企业购货、结算及开具发票。同时在资金保障方面，配送规则规定配送实行全省集中结算，在60天内付款(交易平台在50天会自动预警)，如医疗机构逾期不付款，将按医疗机构与工作机构、结算银行签订的《结算服务协议书》有关条款处理，所产生的利息等费用由医疗机构承担。

　　机构昨日在医药股的出货动向

　　名称 卖出

　　信立泰 2.665亿元(4 席)

　　通化东宝 1.9 亿元(5 席)

　　华润三九 1.45亿元(5 席)

　　华润双鹤1.39亿元(4 席)

　　科伦药业1.08亿元(5 席)

　　丽珠集团9378万元(5 席)

　　常山药业1691万元(2 席)

　　昨日医药股跌幅前十名

　　代码 名称 涨幅(%)现价(元)

　　002294 信立泰 -10 35.2

　　600867 通化东宝 -8 15.41

　　000513 丽珠集团 -7.18 40.35

　　600062 华润双鹤 -7.02 21.47

　　002422 科伦药业 -6.34 60.88

　　600422 昆明制药-6.06 23.58

　　000999 华润三九 -5.67 28.3

　　600535 天士力 -5.53 75.92

　　600557 康缘药业 -5.33 28.77

　　000915 山大华特-5.32 22.26

　　二级市场

　　机构疯狂出逃

　　甩卖信立泰等7股9.59亿

　　二级市场上，虽然昨日沪深股市表现强劲，沪指一度站上2300点，但医药股表现却大煞风景。与两市普涨的个股相比，146只医药股，下跌个股多达97只，占比高达66.44%；两市共18只跌幅超5%的个股中，医药股便占了11只，熊劲十足。其中，信立泰录得跌停报收，通化东宝和丽珠集团盘中一度跌停，截至收盘仍分别大跌8.00%和7.18%。

　　昨日成交回报显示，信立泰等7股合计遭机构出货9.59亿元。其中，四家机构专用席位现身信立泰卖出榜，套现2.665亿元，加上方正证券郴州国庆南路证券营业部，卖出前五席一共套现3.53亿元；买入前五席悉数为游资，国泰君安北京方庄路等五家游资俱乐部买入4874万元。

　　除了信立泰外，成交回报显示，机构还包揽了丽珠集团的卖出前五席，合计套现9378万元；买入前五席则悉数为游资，5634万元的买入力度，不及卖方。

　　此外，机构对部分医药股虽有分歧，但看空机构的实力却明显占优。科伦药业的卖出前五席则被机构包揽，合计卖出1.08亿元；买入前五席中亦有四家席位是机构的，合计入货7006万元。通化东宝也遭遇机构抛弃，机构合计动用1.9亿元“跻身”卖出前五席；买入前五席中除第二席为中信证券股份有限公司总部(非营业场所)外，其他均为机构专用，机构抢占的四个席位合计买入8385万元。华润双鹤的卖出前四席为机构专用，合计卖出1.39亿元；买入席位中,第二席位机构专用，花费1073万元。此外，华润三九的卖出前五席亦通通为机构，累计额度为1.45亿元；买入前五席中有三席是机构，合计入货4271万元。常山药业的卖出前两席也是机构，合计卖出1691万元；买入前五席中有三席是机构，合计为931万元。