国家启动30万吨食糖收储 7只股最受益(名单)

　　糖企遭遇危急 国家启动30万吨收储托底

　　面对低迷的市场，业界对于糖业将重蹈“大豆沦陷”覆辙的担心又起。

　　对此，在政策层面相应的举措已经出台。昨日(5月20日)，《每日经济新闻》记者从国家发改委网站获悉，为了稳定食糖市场价格，国家发改委、商务部、财政部、中国农业发展银行决定下达本年度国家第二批食糖临时收储计划，收储数量按30万吨安排。

　　启动第二批临时收储

　　此次收储的食糖为2013年1月份以后生产的国产白砂糖，收储基础价格为每吨6100元(南宁车板交货价，含税)，加上运到承储仓库的运杂费，作为送货到库最高结算价，收储开始时间为2013年5月24日。

　　此前，有专家表示，收储虽然有利于防止糖价过度下跌，稳定国内糖价，但收储并未对参加竞拍企业进行身份约定，导致为数众多的食糖流通企业乃至食糖进口企业参与竞拍。本次收储，国家发改委等部门则明确，交储企业限定为制糖企业。

　　“此次收储的目的主要是防止现货市场大幅波动，以及适当照顾产业利益，而不是要改变价格周期，”南华期货研究所的王建锋表示，从基本面来看，国内工业库存增加以及内外盘价差的高企，使国内糖市仍面临较大的供应压力。

　　市场分析人士认为，依靠收储托底似乎越来越难见成效。

　　价格走低受国内外影响

　　目前国内白糖增产以及国际市场变动成为白糖价格走弱的主因。

　　截至2013年4月底，本制糖期全国已累计产糖1290.35万吨，(上制糖期同期产糖1145.33万吨)其中，产甘蔗糖1181.85万吨，(上制糖期同期产甘蔗糖1044.595万吨)；产甜菜糖108.5万吨，上制糖期同期产甜菜糖100.735万吨。

　　国际原糖价格近期屡创近3年来的历史低位，其主要原因是巴西已经开始2013/2014榨季的压榨工作，并且开榨速度和产量均高于往年，新糖不断产出对原本处于低谷的国际糖价来说无疑雪上加霜。

　　从全球食糖生产进度看，2012/2013年度已经明朗，确定供过于求，近期巴西糖进口价格与国内价差已达到每吨1000元左右，从而激励海外白糖从各种渠道大量输入国内，加剧了国内市场供大于求的局面。

　　广东糖协理事长、广东中轻糖业董事长刘汉德认为，目前白糖行业面临劳动力、甘蔗价格等成本不断增加和外糖价格下跌的矛盾以及消费增长停滞与替代品淀粉糖销量飞涨的矛盾，糖市场份额被逐渐瓜分。 (每日经济新闻 胡健)

　　南宁糖业

　　公司是国内制糖行业最大的国有控股上市公司。主营机制糖、各类文化用纸、酒精、复合肥等产品的制造和销售，年产糖量约占全国食糖总量的5%。白砂糖、机制纸、食用酒精产品在市场上享有较高的声誉，国内众多知名饮料、食品生产企业均使用公司的产品。 公司四家制糖厂生产的白砂糖全部获得“全国产品质量优奖”。“明阳”牌和“伶俐”牌一级白砂糖分别取得了亚法糖和碳法糖的全国第一，“云鸥”、“明阳”牌白砂糖都获得了“中国名牌”称号；“美时”牌书写纸、静电复印纸等“广西名牌产品”称号；“八鲤”牌酒精已连续四年荣获全国质量评比第一名。在未来通过资本运营，扩大综合利用的深度和广度增强企业实力，构筑一个以蔗糖生产为主业，多元化综合经营的跨行业、跨地域的现代化企业集团。

　　贵糖股份(000833)

　　公司是以制糖、造纸业为主，中国最大的制糖综合生产企业之一。公司主导产品为“桂花”牌白砂糖，并将文化用纸及“纯点”、“碧绿湾”牌生活用纸列为公司新的利润增长点。作为农业产业化国家重点龙头企业，公司已形成资源综合利用的工业生态链，并在环保方面取得了良好成绩，保持全行业领先地位。先后荣获“全国资源综合利用先进企业”、“全国环保先进企业”、“全国用户满意企业”、“全国企业管理优秀奖”、“农业产业化国家重点龙头企业”、“中国食品企业百强企业” 、“广西‘五一’劳动奖状”、“广西食品卫生等级A级单位” 等荣誉称号。

　　广东甘化(000576)

　　公司为国内甘蔗综合利用规模最大的大型(一档)轻工骨干企业和国家二级企业。主要产品有糖、纸、纸浆及木质素磺酸盐、生化制品、生物制药等几大系列20多个品种，其中10多种产品曾分别荣获国优、部优和省优称号，部分产品远销国外。公司的“莲花牌”白砂糖先后荣获国优银质奖和首批广东省名牌产品称号，主要客户有健力宝、可口可乐、百事可乐等国内外著名企业。

　　华资实业(600191)

　　公司是我国目前甜菜制糖企业唯一一家上市公司。公司主营业务为甜菜制糖业和电子业。主要产品包括“草原”牌糖产品和“包糖”牌食用酒精、“BY”牌石英晶体谐振器等电子元器件，计算机的研制、开发、生产和售后服务以及糖机设备的制造与销售。其中“草原”牌幼砂精糖、颗粒粕及“BY”牌石英晶体谐振器均为国家级新产品。

　　中粮屯河:证券市场中的糖业第一股

　　中粮屯河 600737

　　研究机构：海通证券 分析师：丁频 撰写日期：2013-05-15

　　5月14日收盘价:6.29元,目标价:6元

　　中粮屯河的增发已经圆满完成,公司已经成功转型为以制糖业务为主的上市公司,总股本上升至205818万股,成为中国证券市场的糖业第一股。

　　主要结论及投资建议:本次增发之后,公司仍是一家典型的周期性企业。其中制糖业务在收入中的占比达到80%以上,糖价成为影响公司盈利最关键的因素。对公司主要业务的判断:1)2012/13年国内食糖产量1360万吨,同比增长22%,受消费低迷的影响,食糖消费量较上年持平,大致在1250万吨左右,行业供过于求依然明显,我们预计糖价近期表现仍会低迷,而进口糖依然较多,6-8月糖价可能因为用糖旺季(饮料和月饼)而略有回升,但之后可能会继续探底。从目前广西播种的情况看,未有太大变化。初步预计13/14榨季产量较本榨季相当,明年糖价应该是一个前低后高的走势。2)番茄酱本榨季国内产量大幅下滑,因此酱价回升较为确定。相对而言,糖价对公司盈利的影响更大,我们预计公司2013-14年EPS为0.09和0.17元,基于我们对未来半年糖价仍偏弱的判断以及当前股价对应的PE14年偏高,调低对公司投资评级至中性,目标价格6元,对应14年PE36倍。

　　保龄宝:业绩低于预期、13年多产品放量

　　保龄宝 002286

　　研究机构：国联证券 分析师：周纪庚 撰写日期：2013-04-22

　　业绩低于预期,收入、净利润同比基本持平

　　公司13年一季度业绩低于预期,实现收入2.15亿元,仅同比增长1.66%,基本维持了去年下半年以来的低增速状态,主要是果葡糖浆价格同比去年高位有所下跌;营业利润同比下降5.40%,净利润同比增长1.58%,主要是因为营业外收入中政府补助较上年有所增加。

　　毛利率下降导致营业利润同比下滑

　　2013年一季度公司综合毛利率为19.13%,同比下降2.4个百分点,主要是去年一季度糖价维持高位,主打产品果葡糖浆毛利率处于较高水平,而今年一季度糖价仍处于低位;同时,毛利率较低的糖醇、淀粉糖产品占比有所提升也拉低了综合毛利率。期间费用率为12.52%,同比下降1。4个百分点,主要是销售和管理费用率有所下降。

　　继续看好2013年多产品放量

　　(1)低聚果糖进入高端婴幼儿奶粉市场,13年下游客户需求将进一步释放;(2)赤藓糖醇产品国内市场的开拓带来销量的上升,预计今年将完全达产;(3)低聚异麦芽糖在公司取得饲料添加剂证书后,下游客户将急剧放大,将有效打破多年销量增长不明显的困局。

　　维持“推荐”评级

　　维持公司未来的业绩预测,预计13-15年每股收益分别为0.45元、0.61和0.81元的盈利预测,对应目前股价PE分别为32.2倍、24.1倍和17.9倍,考虑到公司多个产品13年将放量,同时存在超预期的可能,故维持“推荐”评级。

　　风险提示:蔗糖价格持续走低,宏观经济下滑

　　黑牛食品:费用率上升拖累业绩,期待新团队成效显现

　　黑牛食品 002387

　　研究机构：山西证券 分析师：罗胤 撰写日期：2013-04-12

　　业绩远低于预期。2012年公司共实现营业总收入76,287.34万元,同比减少11.0%;归属上市公司股东的净利润5,527.41万元,同比减少46.24%;每股收益0.18元。业绩远低于预期。分红方案:每10股派发现金红利0.3元(含税)。

　　旺季销售状况不佳,收入下滑趋势拉大。受宏观经济增速放缓及行业消费结构调整等因素影响,传统固态豆奶产品销售受到较大冲击,公司经营形势较为严峻,旺季销售亦未见起色,四季度当季仅取得收入1.75亿元,相比上年同期下降近四成。不过,所幸公司在优势地区及新开拓地区均有局部亮点,占比最重的华中地区增幅近15%,而处于拓展期的西南地区更增长30%以上。未来,公司将重点发展液态产品,加强产品创新,调整优化产品结构,液态产品或为公司增长迎来转机。

　　费用率上升挤压盈利,成四季度亏损主因。由于销售环境严峻,公司在扩大市场份额、加强市场推广等方面加大投入,销售、管理费用显着增长,四季度当季来看,销售费用率相比上年同期上升7.10个百分点,管理费用率也同比上升6.68个百分点,费用率的上升严重挤压了公司的盈利空间,也成为了公司出现近年来单季首亏的最主要原因。未来,预计随着液态产品投入加强,公司费用率应将维持高位,盈利能力提升仍有压力。

　　新人事注入新活力,融合成效应将逐步显现。自去年下半年起,公司已陆续引进大量营销、管理人才,目前来看,公司整体高管层已均由职业经理人担当,具有较强实力。经过半年多时间,新团队已逐步磨合,相关改革措施亦逐步实施,预计新团队加盟成效将逐步显现,有望成为公司走出低谷的重要推力。

　　投资建议:我们预计公司2013-2015年的EPS分别为0.20、0.24、0.29元,对应动态市盈率分别为40.8、33.8、28.1倍,维持“中性”评级。