国内主流LED市场预计下半年启动 概念股掘金

　　随着LED产品近年来的大幅降价，目前海外LED价格已经接近价格甜蜜点，LED灯需求增长很快，欧洲、美国市场陆续启动。随着海外市场的启动，国际照明品牌企业如飞利浦、CREE、欧司朗等厂商LED产品出货将有很大提升，看好LED国际品牌厂商供应链在今年的业绩表现。对于国内市场，目前出厂价为5-10元的LED球泡灯需求很旺，由于利润空间提高，渠道商铺货积极，但这些产品为降低成本减少了一些必要的设计和部件，许多光学检测都无法通过，且寿命不能保证。

　　广发证券表示，保守看待此类灯的长期需求，但认为国内主流LED市场预计将在今年下半年或明年启动。

　　分析认为，投资者可积极关注三安光电、德豪润达、瑞丰光电等品种。

　　【个股掘金】

　　三安光电一季报点评:主营业务持续向好,行业地位日显突出

　　三安光电 600703 电子行业

　　研究机构：国海证券 分析师：钱文礼

　　事件:

　　公司公布一季报:公司一季度实现营业收入6.29亿元,同比增长23.3%;营业利润1.4亿元,同比增长18.59%;净利润1.6亿元,同比下滑18.8%,对应EPS0.11元。

　　投资机会点评:

　　1,主营业务持续好转

　　公 司公司一季度实现营业收入6.29亿元,同比增长23.3%;营业利润1.4亿元,同比增长18.59%;净利润1.6亿元,同比下滑18.8%,对应 EPS0.11元。公司规模不断扩大,大部分产能得到释放。目前公司全资子公司安徽三安光电有限公司设备已开MOCVD设备98台,芯片生产和销售已经具 备规模效应。

　　2,行业地位快速提升

　　据公告ledinside统计,目前全球LED芯片销售中,中国大陆市场占比约为23%,台湾地区占比约为43%,但是从趋势上看,大陆的市场占有率在不断提升,而台湾和日本的市场这占有率在迅速下降。

　　根 据2012年的销售收入计算,目前三安已经是全球第三大LED芯片厂家,预计在2013年三安将超越科瑞成为全球第二大LED厂家。分析三安,晶电和璨圆 的销售情况可以发现,三安在经过2011年的持续追赶以后,2012年不断拉近了与晶电的差距,并在2012年4季度实现反超。2013年三安有望成为两 岸最大的LED芯片厂家。

　　3,财务状况持续好转

　　公司一季度应收账款,应收票据等均有所回落,特别是应收票下 降的幅度较大,这是公司票据1年来首次下降。同时公司应收账款也小幅下降,也是2011年4季度以来的首次下降,在收入不断增加的情况下,应收逐步下降, 显示公司销售回款能力不断增加。同时公司经营性现金流2.22亿元,同比增加65.67%,资金状况得到不断改善。行业需求不断改善,下游出货明显提升, 进入4月份以后行业整体改善更加明显,我们预计公司财务状况将进一步好转。

　　4,盈利预测

　　我们预计公司2013-2015销售收入分别为49.27亿元,63.04亿元和76.37亿元,公司净利润分别为11.71亿元、15.32亿元和18.54亿元,对应EPS分别为0.8元、1.06元和1.28元,维持增持评级。

　　5,风险提示

　　Led芯片价格下跌幅超预期