新一轮市场化改革 制度红利或催生投资机会

　　近日，国务院宣布再次取消和下放一批行政审批项目共涉及117项。机构认为，“简政放权”具有积极意义，有利于宏观经济的稳定与中长期转型发展。值得注意的是，“简政放权”对二级市场也影响深远，可能会催生相关行业的投资机会，看好城市轨道交通及其相关的产业链，以及直购电对于发电企业的盈利改善等。

　　拉开新一轮市场化改革序幕

　　“该项举措对于经济有积极影响，第一、通过拉动基建投资来稳住宏观经济；第二、通过更多引入民间资本，可以适当地缓解因为独力承担基建投资给地方政府造成的债务压力。”大摩华鑫基金研究部副总监陈强兵如是表示。

　　他进一步阐释称，机场、城轨等基建项目下放地方后，将精简审批环节，有利于加快项目整体建设进度。而目前已经上报国家发改委的项目，有望加速获得核准。此外，审批权下放，将推动地铁建设向二三线城市扩散，加快地铁建设在全国推广。

　　不过，博时基金宏观策略研究员余军则认为，“简政放权”对于短期经济增长的作用力有限，因为某些部门的审批权取消之后，仍会行使监督权，这也会约束地方或大型国企的投资扩张。

　　但总体来说，基金普遍认为，下放审批权拉开了新一轮市场化改革的序幕，尤其对于中长期的经济转型和发展具有重要意义。

　　兴业资管投资经理杨定光表示，国务院此次决定其实与今年整个宏观政策基调是一致的，那就是多用市场手段调节经济。

　　“改革开放以来，中国经济的每一次快速增长都离不开制度红利的释放。今年以来国务院两次取消和下放行政审批，尤其是服务业领域的逐步放开，虽然短期对于经济刺激效果有限，但是中长期有利于激活相对低迷的民间投资，从而改善就业，引导民间投资从房地产等金融领域回流实业投资。”国投瑞银基金宏观策略研究员桑俊如是表示。

　　博时基金则称，李克强总理近期的讲话和国务院部分审批权的取消或下放已表明，中央并不打算以扩张政府投资来救经济，而是靠减政放权、促进政府职能转变等改革性手段，来搞活国内经济。所以，政府当前的政策目标是以改革推进经济发展，而不是一个简单的GDP增长数字。

　　或为二级市场带来投资机会

　　值得注意的是，此轮“简政放权”也或带来二级市场投资机会，部分放权行业的竞争与繁荣可能使相关公司受益。

　　东方证券首席经济学家、首席策略师邵宇称，对市场而言，这一消息短期内并不会对上市企业收入与利润产生直接影响，但直接表明了政府的一种改革姿态，释放出推进改革进程的信号，有利于市场效率和整体估值的提升。

　　“这些举措对二级市场的影响是比较深远的。”大摩华鑫基金陈强兵称，首先，机场、城轨等项目投资的繁荣，也可以给经营相关业务的公司带来短期订单和业绩的增加；其次，基建项目的投资热潮可以拉动整个投资品产业链，相关公司会受益；第三，引入民间投资，通过BT、BOT等方式，使得很多以获取订单为主的公司，可以进入回报率较为稳定的城市公用设施运营业务，有利于提升公司的长期价值。

　　同时，他进一步称，催生的投资机会或包括：一、轨道交通相关的板块，包括车辆、通信和信号系统、电气化设备、关键零部件、信息化、安全监控设备、内饰等等；二、工程类企业，不仅可增加企业的订单，也利于企业向运营业务的转型；三、与航空机场相关的板块，包括航空信息化、机场信息化、航空机载设备、民航服务、民航维修、特种车辆等等。

　　国投瑞银桑俊则认为，此次权限下放的项目主要集中在电力、能源矿产资源开发、交通、基础建设领域，此外权限取消的项目集中在扩建民用机场项目、投资城市轨道交通车辆、信号系统和牵引传动控制系统制造等项目。考虑到未来中国城镇化会以“人的城镇化”为主导，主要看好城市轨道交通及其相关的产业链，以及直购电对于发电企业的盈利改善。

　　“简政放权的短期效应或有限，就投资来说，简政放权之后，经营活动弹性增大的行业可能更具投资机会，比如文艺演出事业、废物回收与利用行业等。”博时基金余军则如是表示。

　　杨定光也称，在这种情况下，传媒、电子、网络等新兴产业还会是市场关注的焦点；此外大消费板块，如医药、食品饮料，以及家电、汽车等，存在相对较高的配置价值。