家用电器:内销增长确定出口尚待稳固 荐3股
从出货数据来看,一季度空冰洗和彩电内销均现正增长,洗衣机和彩电出口出现下滑。从内外销市场环境来看,12年下半年和13年上半年房地产旺销为今年国内家电提供了部分增量需求。出口方面,广交会显示出外需尚未根本性改善,出口数据的回暖尚不稳固;新兴市场需求较为强劲,欧洲下滑的较为严重,新订单增长低迷。受终端消费能力的影响,国外采购商下单较为谨慎,订单呈现中短单占比居高(6个月以内的中短单占比83.7%)、长单缺乏的特点。预计今年出口微幅增长,内销增长是行业主要动力。进入二季度原材料价格下滑幅度有所扩大,可以为行业盈利能力贡献空间。我们维持行业的“看好”评级。
个股方面建议关注海信科龙(公司现经营拐点,管理层对经营投入力度加大,下半年股权激励第一期行权价7.65元,股价具有一定的支撑)、海信电器(公司基本面良好,受乐视短期冲击股价回调后显现投资机会)、小天鹅A(战略调整后收入恢复性增长,一季度销售费用率波动较大,渠道变革完成后,存在较强的业绩改善预期)。(渤海证券)