机构借道ETF吸纳蓝筹 蓝筹行情或将开启

　　或是市场风格转变前兆

　　近阶段以来，嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华夏旗下行业系列ETF等蓝筹类ETF纷纷出现在沪深大宗交易平台上。本周四个交易日，仅上述两只300ETF合计被买入超过2亿元，买入方均为机构、QFII席位。

　　昨日，嘉实沪深300ETF再次出现在了深交所的大宗交易中，成交价2.49元，成交金额为8721.83万元，买入方为机构专用席；本周二，该ETF也出现在了大宗交易平台上，成交金额8775.87万元，明显高于前期2000-4000万元的买入金额。《大众证券报》统计发现，3月28日以来的一个半月时间内，嘉实沪深300ETF在大宗交易平台上被买入8次，且均为机构专用席位，合计金额达到3.34亿元。

　　在上交所的大宗交易平台上，昨日，华夏沪深300ETF也如约出现，成交价位2.5元，成交份额509.32万手，金额为1272.28万元，买入方为中信证券公司总部(非营业场所)，而这被市场普遍解读为QFII的根据地。本周二，华夏沪深300ETF在上交所大宗交易平台成交509.32万手，成交金额为1285.01万元，买入方也是中信证券公司总部(非营业场所)。

　　此外，华夏基金旗下金融地产ETF、医药ETF、消费ETF、原材料ETF自5月8日上市交易以来，几乎天天在上交所的大宗交易平台现身，合计成交次数为20次，合计成交额达24205.6万元。具体来看，华夏金融地产ETF最受欢迎，合计成交7次，金额达1.19亿元。而华夏原材料ETF、华夏消费ETF、华夏医药ETF成交金额分别达6757.6万元、3126.1万元、2420.2万元。买方营业部均为中金公司北京建国门外大街证券营业部。

　　从A股市场表现来看，3月25日沪指创下阶段性高点2344.89点后，出现一波下跌，随后震荡调整，截至昨日，沪指收于2251.81点；而创业板指数一路高歌猛进，周三冲破了1000点整数关口。业内人士表示，投资者买入沪深300ETF、行业指数ETF，可以理解为是配合沪深300股指期货进行对冲；但也不排除这样一种可能性，就是机构、QFII认为当前创业板、中小板涨幅过大，蓝筹板块具备了明显的吸引力。在这样的市场走势中大举吸纳大盘蓝筹风格的指数ETF，也许是市场风格转换出现的前兆。记者

　　链接一：

　　产业资本二季度悄然增持大盘股

　　二季度以来，产业资本净减持126.6亿元,在此掩盖之下，增持的确不易察觉，然而却在悄悄地加码。

　　自4月1日至今，产业资本累计增持193笔，其中对主板个股增持102笔，约占53%，较一季度提升了5个百分点；同期增持金额约46.9亿元，其中对主板个股增持43.5亿元，约占93%，较一季度显著提升。

　　从受到净增持的个股来看，汇金公司“财大气粗”，对四大行出手阔绰自然无需赘述。除此之外，生命人寿豪掷4.3亿押宝农产品，江淮汽车、TCL、三友化工、中国联通等多只个股也都受到大股东千万级别资金的力挺，市场表现明显强于同期大盘。但沪深300指二季度上涨2.31%，若以此对比，43只受到净增持的大盘股中也有23只未能跑赢指数。

　　尽管增持的效果并未立刻体现，但从市场整体来看，似乎和以往几次大规模的增持有着相似之处。自2005年以来，产业资本共出现过四次较为集中的增持，分别在2005年10月、2008年9月、2011年11月、2012年11月。从近三次增持潮来看，大盘股功不可没，且在增持后不久，“1664”、“2132”、“1949”三次大底浮出水面。

　　对此，中金公司认为，规模性增持通常会出现在市场估值具备或即将具备吸引力的时候。同样条件下，大盘蓝筹股的估值通常会更具优势。

　　《大众证券报》数据中心统计显示，当前全部A股动态估值为12.53倍(剔除负值，下同)，较节前下降了近10%。与此前四次规模性增持相比，当前的市场估值仅比2012年11月略高，比2005年10月、2008年9月以及2011年11月均低了15%左右。

　　链接二：

　　QFII正以行动认可A股投资价值

　　种种迹象显示，QFII对A股投资价值的认可正加速转变为实际行动。

　　外管局昨日公布的数据显示，截至今年4月底，合计批准418.82亿美元的QFII投资额度，较上月底增加1.37亿美元。虽然4月新批金额为近期新低，但今年前4月总共新批44.39亿美元，较去年同期增长25%。

　　同时，证监会5月10日公布的QFII名录显示，到4月末共获批QFII资格的机构总数为220家，而去年年末为169家。也就是说今年来新批51家，已接近去年底总数的三分之一。

　　更值得注意的是，今年来QFII新开A股账户数增加更为明显。中登公司数据显示，QFII今年新开A股账户数分别为：1月8户、2月18户、3月26户，4月10户。其中，3月新开户数刷新了单月历史新高。目前，QFII沪深两市整体账户数为417户，而今年4个月的62户新开户数已达去年的一半，要知道去年QFII新开户数可是创了7年新高。

　　对此，大同证券(博客,微博)策略分析师刘云峰认为，从QFII连续16个月新开A股账户可以看出，入市步伐持续稳健。QFII对A股投资价值的认可，正加速转变为实际行动。按照50%以上需投资股票的规定，这意味着QFII至少将有超过1300亿元人民币进入A股。有消息称QFII中国A股基金一季度也呈现逐月加仓，目前已逼近历史最高点。

　　从过往来看，QFII操作风格偏好长期价值投资，偏好蓝筹股。而今年一季度，QFII新进或增持了100家公司的股份，制造业个股被QFII买入最多，其次是化学原料和化学制品、电气机械和器材制造业。从新进公司中持股数占流通股比重来看，亚夏汽车最高，占比为7.72%，占比超2%的还有合肥三洋、富春通信、瑞普生物、西王食品。

　　此外，外管局数据还显示，截至今年4月底，RQFII合计获批763亿元人民币的投资额度。而4月份RQFII也新增2个A股账户，目前RQFII总体账户达到58个。