押宝重组股 私募暂停申购防套利

　　近期市场小幅反弹，重组概念股表现亮眼，一些提前布局重组股的私募忙于暂停申购或者调整估值，防止套利资金的涌入。

　　近日但斌掌舵的东方港湾发布公告称，该公司旗下平安·东方港湾马拉松信托计划和融新263号东方港湾一期信托计划持有白云山A，而广州药业将以换股形式吸收合并白云山，换股比例为0.95:1。该公司所管理的产品产生了较大的套利空间，为保护原有客户的投资收益不被稀释，决定在白云山A合并完成上市交易期间暂停申购，赎回正常。

　　按照广州药业和白云山A的换购比例来看，截至上周五，广州药业的收盘价为38.94元，白云山A停牌前价格为23.27元，如果私募持有白云山A占净值比例达到10%，那么套利空间可达6%左右（不算申购赎回费）。事实上，阳光私募在单只股票投资上没有公募基金10%的上限，如果私募持有市值占净值比例超过10%，套利空间更大，即使扣除惩罚性赎回费，仍有较大利润空间。

　　事实上，押中停牌股，为防止套利资金而停止申购，上述私募并非首例。一季度，和聚旗下多只产品就由于重仓持有重组股——航空动力，致使产品产生了较大套利空间，而被迫暂停申购。

　　业内人士表示，阳光私募管理费微薄，主要靠提取业绩报酬盈利，不会为了短期规模而让套利资金进入。对于阳光私募，长期而言，防止套利资金，保护原持有人利益，有助于产品业绩以及公司品牌提升，吸引更多的投资者。