股市指数稳步攀升 基金仓位继续上涨

　　本周，两市稳步攀升，非周期股表现明显好于周期股表现。值得关注的是，从基金操作来看，偏股方向基金继续加仓。

　　本周明星基金多数增仓

　　本周，A股市场稳步攀升，基金公司的操作也表现出一定的一致性。

　　细化到基金产品，天冶增长加仓34.53%，是加仓幅度最高的基金；汇丰2026和招商中小盘分别以13.9%和13.62%的净加仓幅度紧随其后。减仓基金方面，兴全趋势、大摩资源和长信量化三只基金净减仓幅度分别达到7.3%、6.99%和6.33%，是减仓幅度最大的三只基金。

　　明星基金操作略有分化。冠军上投摩根新兴动力本期减仓了0.3%，第二名景顺长城内需贰号增仓了1.09%，第三名景顺内需增长增仓了0.59%，而第四名汇丰晋信低碳先锋加仓了5.85%。

　　债市收益率或将震荡上行

　　在流动性偏紧、经济弱复苏格局下，股市或将持续震荡。固收品种由于其保证本金安全、兼顾股市收益等特点，成为震荡市的热门投资标的。

　　就此，融通通泰保本基金经理韩海平表示，二季度经济或仍将持续弱复苏，加上债券供给会趋于增加，债券市场收益率或将震荡上行。基于经济弱复苏的判断，我对全年债券市场的判断是中性，将在一个区间内窄幅波动，主要操作思路是波段操作。

　　上周，债券市场出现了幅度不小的调整，韩海平认为，是很多因素叠加所致。而且，4月中旬信用债券收益率都非常低，信用利差处于四分之一分位以下，市场本身聚集了调整力量。

　　债券型占市场半壁江山

　　随着防御型投资时代来临，哪种类型债券能够适应震荡的市场现状，并满足市场需求呢？

　　银河证券数据显示，截至4月12日，标准股票型基金过去三年的净值增长率-13.98%，同期长期标准债券型过去三年的净值增长率达到12.03%。

　　今年以来，近90只新基成立，其中债券型占据半壁江山，而定期开放债券截至一季度末已经新发9只。这种被称为“类定存”的债券颇受机构关注，其中，工银信用纯债业绩比较基准为一年期定期存款税后收益率+1.2%。资料显示，2004年至2012年，纯债连续9年获得正收益，平均年化收益率为5.68%，最高达16.62%，与一年定期存款利率、两年定期存款利率相比都有明显优势。

　　QDII再现“叫好不叫座”

　　近期晨星发布报告，称当前QDII再现叫好不叫座，2013年一季度QDII整体规模较去年年末减少2.45亿份。wind数据显示，在74只QDII中，超60只QDII的规模呈净赎回，仅有9只QDII获得净申购。

　　报告指出，从区域配置来看，2013年一季度美股领跑全球主要股市，而QDII超60%投资于中国香港市场，仅有15%的资产投资美国市场，投资美股的QDII成为本轮逆袭的赢家。统计显示，鹏华美国房地产凭借靓丽的业绩逆袭，一季度净申购率达27.8%，在74只同类QDII中排名第一。

　　专家裘韬表示，“后市，低廉的融资成本将促使REITs进一步优化资本结构和加快项目开发和收购，物业租金和企业盈利能力仍有健康的提升空间”。