联储筹划“宽松退市图” 人民币走强或助推A股

　　据市场消息透露，美联储已在筹划退出债券购买计划的策略，该策略将力争保持政策灵活性，同时对极难预料的市场预期进行一些控制。美联储一旦退出目前的“量化宽松”政策，将会对全球金融市场产生重大影响。美元上周末出现较大升幅，而黄金、白银则先跌后回升。

　　美联储“灵活退出”或在今年

　　美联储本月早些时候的政策会议结束后，其将采用何种策略来收紧政策的问题给市场带来了一定的不确定性。美联储在会后声明中称，准备根据经济前景的进展来加快或放慢债券购买速度。有分析指出，该份政策声明措辞的改变旨在提醒大家，美联储加快或减慢资产购买速度都是有可能的。自美联储去年9月份宣布扩大债券购买计划规模以来，美国股市与债市大幅走高，主要股指上周五再次创出收盘高点。若美联储的债券购买计划突然或意外结束，或将导致股市和债市大幅下跌，但如果该计划结束的时间被推迟，市场也可能变得过热。

　　本周一项针对私营部门经济学家的调查显示，有55%的受访者预计美联储将在今年第三或第四季度开始收紧购债规模，另外45%的受访者预计美联储将等到明年或是更晚才有所动作。没有受访者认为美联储下一步将会扩大购债规模。此前，著名投资者、“股神”巴菲特合伙人芒格曾经提到过目前美国的低利率环境不可能长久维持。旧金山联邦储备银行行长John Williams上月接受采访时表示，他预计今年夏季将开始退出购债。著名经济学家陶冬此前接受采访时则认为，美联储可能会在2015年至2017年退出量化宽松。

　　美元人民币走强或利于股市

　　受到上述消息刺激，美元指数上周五盘中最高上涨0.8%，收盘报升0.54%。美元兑日元汇率升至101.6，为2008年10月以来新高。美元兑澳元也一度跌至10个月来的低位，为1澳元兑换0.9961美元。黄金、白银则出现较大跌幅，现货黄金盘中最低报1419.57美元/盎司，收盘报1447.91美元/盎司。

　　需要指出的是，因为人民币近期针对美元持续升值，因此美元走强对于人民币而言无疑更加是一种被动升值的助推器效应。4月份以来，人民币中间价屡创新高，对美元升值幅度累计接近700个基点，人民币对美元汇率中间价逼近“6.1”底线，创出2005年汇改以来新高。此前2011年4季度到2012年3季度，人民币贬值持续近一年。而这一逆转始于2012年4季度，人民币从连续跌停骤然变成节节攀升。有分析指出，A股恰在2012年12月走出一轮上升，与本次人民币汇率升值时间基本一致。而此前2005年的超级大牛市，同样也是自人民币宣布脱离美元固定汇率开始。