反复震荡格局未变 把握结构性机会

　　“五一”小长假后，沪指重新回到近期盘整的箱体中，经济弱复苏使得市场动向更取决于供求关系，新股发行政策没明朗前，市场将更侧重于对结构性机会的把握。一方面，沪指触及布林线下轨，在成交量偏弱的情况下，后期反弹持续性还待确定；另一方面，在没有形成财富效应前，市场资金面仍难有改观，大盘权重股难以启动的情况下，创业板的火爆只能满足“吃饭行情”的需要。

　　4月份中采制造业PMI为50.6%，新订单指数显示需求状况并不理想，考虑到房地产市场成交量的萎缩、削减三公消费的影响，基建投资即使有所反弹，也会由于整体增量有限，而难以形成明显的季节性投资拉动作用。同时，人民币持续升值，3月份美国新增非农就业人数只有8.8万人，创下8个月来的新低，对欧、美的出口增速已开始下降，经济的疲弱复苏没有显著改观。

　　资金上看，欧洲央行和印度央行均宣布降息0.25个百分点，外汇占款仍处于上升过程中，外部资金并不欠缺。本周央行发布了实施《RQFII境内证券投资试点办法》有关通知；同时，企业年金投资范围扩大，增加理财产品、股指期货等工具；加上“五一”前股票型基金持有股票下限调整为80%，这一系列组合拳为外部资金入市打开了大门。

　　总体判断，我们认为在新股发行制度推出一段时间之后，市场才有望走出较大级别的上涨行情。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间 2100-2300

　　下周热点季报高增长

　　下周焦点增量资金