传媒行业呈现持续攀升态势 迎来牛市行情

　　今日投资 杨艳萍

　　上周，行业排名前十名的行业与前周相比较绝大多数相同，航天与国防、无线电讯服务、影视音像、自来水、商业银行、煤气与液化气、广告、家具及装饰、消费电子产品排名继续位居前列；生物技术排名排名上升，成为上周跻身前十名的唯一新晋者。

　　传媒行业排名位居前列，上周影视音像、广告、有线和卫星电视分别排名第3、第7和第23名，且一个月来广告排名高居前十名之内，影视音像、有线和卫星电视排名一个月来呈现持续攀升态势。数据显示，上周传媒板块平均上涨1.48％，跑赢沪深300指数4.89个百分点，位居A股市场所有行业涨跌幅榜第三名。

　　国信证券分析师师陈财茂表示，这波行情表现特点为结构性牛市，广告、影视和游戏等子行业带动投资热情，驱动因素为Q1业绩高增长、投资热点和行业趋势向好等多重利好。上周以来，传媒行业的资金流入显著提升，4月24日的成交额达到68.4亿元，占A股成交额的比例为4.03%，远超行业市值占比的1.38%。从年初以来，传媒行业的资金吸纳能力是显著提升的，成交额占比平均为1.96%，说明市场资金对传媒行业的关注度是持续提高的。尽管如此，资金的流入占比仍有提高空间，在2011年10月10日至2012年1月16日的牛市期间，传媒行业的日交易额占比均高于3%，最高达7.13%，说明传媒行业仍未到牛市的高潮，后续的资金流入可能持续增加。从估值角度看，传媒行业溢价率不到峰值，仍有30%的提升空间。目前传媒行业平均估值为30.5倍，相对A股估值的溢价率为241%，距离最高的335%溢价率仍有39%的空间；由于传媒行业创业板公司较多，横向比较可以发现，传媒行业相对创业板估值溢价率为81%，距离峰值的104%有28%的上升空间。

　　铁路运输、机场服务排名大幅攀升，上周排名第28和第40名，分别较前周上升18和16名，位居上周排名上升幅度最大行业的前两名。受益于铁道部市场化拆分以及货运提价等多重利好的刺激，铁路运输在一季度整体涨幅超过8%，是交运行业中表现最为抢眼的子行业。长城证券分析师黄飙表示，铁路大部制改革的靴子落地，虽然短期将很难影响到实际经营层面，但更加市场化的定价能力将是铁路行业最大的受益点。预计未来铁路货运将有更大幅度或频率的提价出台，客运则有可能通过控制供给来维持盈亏平衡。铁路行业将由此进入长期景气上升阶段。一季度数据显示，2013年前3个月，全国铁路基建投资545.1亿元，同比增长28.0％。虽然机场1-2月吞吐量增速有所放缓，但今年内航外线和外航外线收费实现并轨，预计对上市机场带来业绩增量。黄飙指出，机场仍是长期看好的板块，特别是在目前市场仍处于较大不确定性中，机场业绩稳定、高分红的特点优势尽显。

　　水运排名下降明显，上周排名第67名，较前周下降14名，位居上周排名下降幅度最大行业第二名。从已有公告2012年年报的航运上市公司中来看，大多出现亏损或业绩大幅下降，即使如中海集运实现扭亏也得益于其资产处置，可见去年航运业的低迷程度。今年初开始由于去年底BDI下探触底而出现反弹，但目前随着大船活动放缓BDI指数已有所回落，仍处于低迷徘徊的状态。华泰证券分析师孙汉振判断，短期内，航运业在需求方面难以看到大的好转，而持续交付的运力将会继续压制市场的运价表现。维持航运业“中性”评级，目前走势主要受到大盘、一些概念性和阶段性刺激反弹的影响，航运股独立趋势性的机会仍需等待，市场供求关系的调整和支持性政策出台等将是后期重要的关注点。从历史情况看，一季度固定资产投资和基建项目开工在全年中占比都不高，二季度是投资加速的时期，因此二季度航运港口业将受益于固定资产投资和基建项目开工的好转，需求方面会有所改善。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：其他石油设备与服务、有线和卫星电视、互联网服务、应用软件、信息科技咨询与其他服务、金属和玻璃容器、高速公路与隧道等；下跌的行业包括：家务电器、多种公用事业、石油与天然气的炼制和营销、林业品、建筑原材料、投资银行业与经纪业等。