经济周期成次新股试金石：医药食品业绩亮丽

　　上市公司2012年年报和今年一季报业已披露，对于近年上市的“次新股”而言，尽管大多数都曾经挂着“新兴行业”的光环，但在2012年经济增速放缓的背景下，不同行业都出现了分化，而经济周期考验，成为了这些“次新股”的试金石。

　　Wind资讯数据显示，在2010年到2012年挂牌上市的公司当中，有着刚性需求和环保概念的医药生物、公共事业等行业在2012年的经济放缓背景下，大部分上市公司依然取得了业绩增长，业绩较好的还包括受惠上市广告效应的食品饮料等行业；而交运、化工、电子等设备制造业，则出现了较大面积的下滑。

　　医药食品成长依旧

　　不少公司顶着环保概念“光环”，在2012年显示出良好的成长速度，在过去三年上市的公共事业公司当中，除业绩同比下滑超过七成的易世达（300125.SZ）和三维丝（300056.SZ）外，其余16家公司都实现了业绩的成长，尤其是多家污水处理概念股表现出色。

　　有环保行业分析师对《第一财经日报》记者称，尽管有环保概念支撑，但易世达和三维丝所依赖的客户，都属于污染程度较高的行业，在节能减排和宏观调控背景下，自然不可避免受到影响，投资环保行业应当对此有所注意。

　　医疗事业有着刚需的概念，也有着抗经济周期的特色，而在过去三年上市的57家公司当中，有41家出现了2012年归属于母公司股东净利润同比增长的情况，占比逾七成。

　　一位医药行业分析师称，尽管医药生物行业与经济周期相关性不大，但对于某些医药企业而言，由于政府对其产品有相应限价政策，而在人力成本、原材料成本继续上涨的背景下，企业无法转嫁成本上升的压力，这使得部分药企出现了业绩下滑的情况。此外，部分产品质量事件也对相关公司业绩有较大影响。以岭药业（002603.SZ）称，主导产品均为胶囊剂型，受“毒胶囊”事件影响，产品销售收入较上年同期出现下降，2012年归属于上市公司股东的净利润1.86亿元，同比下降59.08%。

　　银河证券研究报告认为，基于看好行业内生需求增长以及目前各项政策有利于资源向优势企业集中的态势，维持对行业推荐评级。目前最看好家用医疗器械板块，随着自我医疗保健意识的提升以及一些常见病自我监控知识的普及，家用医疗器械市场渗透率的大幅提升将带来行业旺盛的需求。

　　另一方面，食品饮料行业总体业绩也较好，过去三年上市的18家公司只有13家业绩向好。一位食品饮料行业分析师认为，相关公司在上市后可以大大提高产品知名度，从而吸引更多消费者品尝，起到较强的广告效应作用，上市后往往因为销量增加而业绩向好；不过也有部分企业受累于消费者担忧其食品质量安全。

　　制造业受累经济低迷

　　尽管顶着新兴行业的“光环”，电子行业在2012年的整体表现相比上述行业都要逊色得多。过去三年上市的公司当中，64家公司有43家出现了业绩下滑，占比超过三分之二。华泰证券近日发布的研究报告称，全球经济复苏前景障碍重重，企业IT支出难有显著改善，行业整体产能仍处于饱和状态。

　　而电子行业当中，其中因为产能过剩以及外需不足等原因，照明企业都有着各种各样的苦衷，有部分业绩“变脸”的企业都因为披露不足而遭到监管部门的处理。一位照明行业高管称，2011年之前，拥有LED概念的照明企业增长速度都很快，无论国内外市场都增长迅速，不过2012年之后其市场增长的停滞，以及经济环境的改变都是此前未能预料到的。

　　例如2012年净利润下滑达近九成的“次新股”珈伟股份（300317.SZ），证监会认为，在其发行上市过程中，对于存在的2012年第一季度销售收入及净利润出现较大幅度下滑，且将对全年业绩产生重大影响的事项，珈伟股份及相关中介机构未如实说明。而同样业绩下滑的勤上光电（002638.SZ）则称，此前未按要求披露关联方，直到媒体曝光后才承认大额交易的实际关联性质。

　　Wind资讯数据显示，因为经济放缓和需求不振等因素，机械设备、信息设备、家用电器、交运设备、有色金属行业的“次新股”，都有超过一半企业的业绩下滑。交运设备当中，39家企业有25家业绩下滑。其中比亚迪（002594.SZ）和广汽集团（601238.SH），分别因为新能源汽车发展低于预期，日系合作品牌汽车销量不佳，出现了业绩下滑。

　　此外，AH价差最大的浙江世宝（002703.SZ）回归A股后也没能够提交一份满意答卷，受国内经济形势低迷、汽车行业增速下滑的不利影响，经营业绩下降，出口伊朗的汽车转向器业务也受到国际经济制裁影响。而首家回归中小板的山东墨龙（002490.SZ）也经历高增长后，声称受经济大环境影响，产品销售价格低迷，连续两年业绩下滑。上述多家回归A股的公司都无情“变脸”，这也导致投资者损失惨重。