周科竞：慎言外资做空A股 做空难有渠道

　　昨日股市大幅下跌，不少人归咎于境外资金对于A股的做空。虽然说外资做空A股并非完全不可能，但如果真是外资可以做空，很可能最终闹个灰头土脸。本栏认为，昨日A股的走低，还是内因在起作用，与外资的关系不大。

　　先看能够做空A股的主要渠道，一是融资融券，二是股指期货。由于现在融券交易的严格限制，不仅外资难以通过融券交易做空，就是内资想要通过融券打压股价也是几乎不可能的事件，而且融券做空成本极高，如果不是对单个公司强烈看空，投资者一般也不会采用融券做空的方法，看空或者做空的最佳渠道仍然是股指期货。

　　徽商期货分析师王盾表示，股指期货单一客户的投机性持仓上限为100手，外资并不像内资一样可以很方便地开设大量自然人账户，故外资想要通过股指期货做空A股目前仍然缺乏可操作性。此外，从中国金融期货交易所网站可以发现，昨日只有中证期货一个席位出现1000手以上的增量空单，多方席位没有出现1000手以上的多单减持，而中证期货又是股指期货市场的传统空头席位，故外资通过股指期货市场做空A股的说法也不太可能。

　　如果外资希望通过A股市场下跌获利，最有可能在新加坡通过A50股指期货做空，A50指数是A股市场50只成分股编制的指数，由新加坡交易所发布，A50股指期货主要供国际投资者进行交易。由于A50股指期货不涉及到额度及换汇的问题，故外资投资A50股指期货远比投资A股股指期货更加便利。

　　不过，A50股指期货不会导致A股市场的下跌。由于A50股指期货很少有内地机构参与，也无法简单实现期货和现货的套利，故A50股指期货难以领先A股指数波动，只能看做一个有关A股指数的赌博工具，A50股指期货也不可能实现做空A股。

　　想要A股市场下跌，还得从A股市场内部下手，现在的A股市场，投资者对于上市公司的诚信缺乏信心，投资者权益也得不到有效的保护，新股财务造假虽然使用运动式彻查，但却缺乏长期有效的维护制度，投资者能够相信现在IPO排队中的公司财务数据能说得过去，但是未来再来的公司可能还会出现造假行为。