用社交媒体提高投资回报率

　　英国 《金融时报》专栏作家吉莲-邰蒂文章，该作者指出，当投资者与不同的社会群体建立联系，从而能够接触到来自多个社会群体的信息时，才会取得最佳投资回报。

　　从众心理如何影响投资回报？自交易员们第一次在实体的交易区、交易大厅或电脑屏幕旁“扎堆”以来，经济学家们就一直在思考这个问题。上上周黄金乃至比特币市场的动荡，加倍凸显出这个问题的重要性。

　　不过目前，一些数据科学家也加入了这个问题的研究行列。麻省理工学院波士顿媒体实验室的两名研究人员——桑迪?彭特兰和亚尼弗?阿特舒勒——一直在处理海量的计算机数据，以追踪那些使用Twitter等社交媒体的投资者的投资回报情况。

　　这在投资研究领域开辟了一条有趣的新战线；尽管经济学家们一直可以跟踪市场回报情况，但社交媒体和大数据时代的到来，令研究人员能够越来越准确地、顺着信息流来追踪投资回报情况。

　　分析结果相当有趣。麻省理工这项研究(该研究尚未完全公布)显示，投资者在脱离社交群体的状态下，不会取得最理想的业绩。一名聪明绝顶又特立独行的交易员独坐一隅、做成一笔笔不断取得收益的交易，这种想象是错误的。但当交易员们在任一市场群体(或聊天室)——不管是黄金投资者、日本观察者、比特币狂人，还是其他任何群体——里陷入太深时，也不会取得骄人业绩。

　　相反，当投资者与不同的社会群体建立联系，从而能够接触到来自多个社会群体的信息时，才会取得最佳投资回报。与现实生活中一样，有利可图的办法是在不同群体的外围打转，而不是对哪一个群体全情投入。

　　麻省理工的研究者们用以衡量投资者在社交媒体上表现的工具，是一个名为“eToro”的交易平台。这个网站创立于15个月前，旨在利用散户投资者中的一种趋势——通过社交媒体来交流心得和消息。

　　但eToro并非仅为交易员们讨论市场提供平台，它还让交易员们得以相互“效仿”。交易员们能够通过eToro随时掌握其他投资者的交易状况，在一个公开论坛上就这些信息展开讨论，还有一点很关键的是，他们还能拷贝其他投资者的操作(如果愿意，该功能可自动实现).

　　这样一来，人们就可以根据各种关于市场的言论构建一种交易策略，也可以效仿某位成功的交易员(这些人被eToro的行政总裁尤尼?阿西亚称为“大师”或“部落首领”).

　　现在，痛恨社交媒体(或从未关注过人们在网络空间里“扎堆”——借用Twitter联合创始人比兹?斯通的说法——现象)的勒德派(Luddite，19世纪初工业革命前发动破坏机器运动的英国工人——译者注)会觉得，效仿某个群体中的交易大师这个想法莫名其妙。该想法可能也显得十足的愚蠢，因为经典投资理论显示，依据常人不能自由获取的信息进行交易，才能获得最佳投资回报。

　　尽管如此，还是有270万名交易员“扎堆”来到了eToro，他们执行着逾4000万笔交易，而其他同类网站也正大量涌现。

　　彭特兰和阿特舒勒使用不同的对照组，对eToro上的投资者进行研究后发现，关于群体行为的传统看法站不住脚。从许多个社交群体接收信息、并效仿多名交易大师的“社交型交易员”，取得的投资回报比“传统”交易员高出10%。“社交意识更强”的交易员，取得的投资回报也比只效仿一两名交易大师的交易员高出约4%。

　　麻省理工的研究人员正进行进一步分析。但这种正在兴起的模式的形态是清晰的：保持人脉的多样性，即，与多个不同群体交换信息，这通常会提高投资回报。

　　彭特兰、阿特舒勒和他们的同事认为，他们可以估算出，能带来最佳投资回报的人脉多样性水平在哪里。他们已开发出一套系统，刻意打散交易员接收到的各种信息流和Twitter消息，从而创造出一种多样化的感觉，这种做法使交易回报大增了109%。

　　那么，我们应如何看待这种现象？这种现象的影响之一是，投资者或监管机构需要花更多时间，思考社交媒体是如何影响金融市场的。

　　几周前，美国证交会朝此方向迈出了(迟来的)一步，公布了如下规定：公司不得通过Twitter散布透露一项未公布政策内容的消息。

　　但随着社交媒体的影响力日益扩大，需要采取的措施远不止于此。

　　一条更根本的教训在于，我们也都需要反思我们在个人生活(或投资)中所用信息的类型。彭特兰和阿特舒勒的研究，选取的交易员样本数量较少，并且样本由他们自行选取。但这些交易员在舒适的网络空间群里里扎堆的喜好，可能谈不上有多么稀奇古怪：我们都喜欢紧跟那些恰合自己心意的观点或人。

　　但以任何形式搞“小团体主义”，往往会让人眼光狭隘，造成“回音室”效应(指一个人接收到的信息呼应和增强其原本的看法——译者注)，在网络空间里如此，在真实世界里亦然。而这往往造成很坏的影响，导致市场混乱，使投资者蒙受损失。只用问问那些损失惨重的比特币狂人、或黄金投资者，你就会就明白这一点。