专家定调五月走势先抑后扬 3主线成资金新宠

　　五月投资策略：红五月胜算难料 把握三条投资主线

　　4月份，大盘弱势依旧，沪指在2200点附近震荡。对于即将到来的5月份，股市将何去何从？从接受《投资快报》记者采访分析人士来看，大家对有着“五绝”之称的5月份的走势分歧较大。在操作上，分析建议可将重点放在有政策题材的主线上。

　　5月持续震荡概率大

　　昨天，上证综指以2177.91点的收盘点位，结束了4月的交易。回看整个4月，大盘弱势依旧，沪指在2200点附近震荡。那么，即将到来的5月份，股市将何去何从？

　　我们先来看看历史上5月份的A股的表现！据统计，在过去22年中，上证指数5月份上涨和下跌的次数均为11次。换言之，上证综指“红五月”的概率并不高。

　　此外，历史上5月份上证指数出现超过10%的大起大落的记录并不多。统计数据显示，其中，超过10%涨幅的仅有1992年、1995年、1999年和2006年，其中1992年竟录得了177.23%的惊人涨幅。

　　值得一提是，虽然历史上5月份跌幅超过10%的只有1993年(-31.15%)。但近10年中，下跌的机率远大于上涨。数据显示，2003年至2012年5月份，沪指下跌的有6次，并且最近3年沪指均以下跌报收。由此看，今年红五月的胜算似乎不大。

　　民生证券广州营业部首席投资顾问赵金伟表示，五月份行情走势并不乐观。从股指期货走势来看，1306合约点位目前低于1305合约，远期合约对近期合约出现贴水，反映资金对市场并不乐观。“目前，2130一线是本轮生命支撑线，该点位若失守，创出新低的概率将大大增加。”

　　“外资投行报告所提到关于中国经济的问题，包括影子银行、地产价格，是客观存在的。地产调控对地产压制，日本量化宽松对中国电子、汽车产品压制，从而导致中国经济两大支柱难以大幅推动经济发展，能带动当前中国经济的新引擎始终未能有效运行，这也会对经济短期产生负面影响。”赵金伟指出。

　　相对于赵金伟较为谨慎，有业内资深投资人士表示，自6124点历史新高后下跌以来，月线出现三连阴后，次月大多出现反弹，共出现过5次。唯一的一次月线四连阴出现在去年。“今年在出现2444点高点后，至今还没有一次像样的冲击该高点的动作。不仅没有，而且目前2200点左右的位置离开该高点相差240多点。也就是说，即使要形成全线撤退，至少应该有一轮150点到200点左右的上攻行情，来确认2444点这一顶部。因此，5月股指收阳的概率还是很大的。”

　　把握好三条主线

　　经过此前4月的调整后，操作上应如何应对呢？赵金伟建议，融资融券业务发展为投资者提供了弱势的投资工具，通过融券方式对一些涨幅高、估值高个股做空，是获取收益一个比较好的途径。本轮下跌是经济及资本市场一次真正的寻底过程，“危”“机”相生，投资者若从中长线角度，对一些低价、跌幅过大、业绩处于历史低谷的上市公司逐步吸纳也是较佳的投资选择。

　　而在板块个股的选择思路上，分析人士在接受《投资快报》记者采访时表示，从行业属性来看，每一轮行情的做多主线必定伴随着相关利好政策的出台，也唯有跟随政策热点做多才有出路，在这方面，可将重点放在券商、新型城填化上。此外，近期较为活跃的“高送转”填权很大可能会持续下去，也可多加关注。

　　这也得到券商分析师的认同，上海一大型券商研究员告诉记者：如下二大方面的个股5月有较大机会：一是，城镇化的概念股，近40万亿的利好尚未完全兑现，预计后市热点反复轮动，仍有较大的炒作空间。二是，受益于改革转型的政策红利概念，如金融改革等这些与经济转型方向相一致的题材，他们将是未来股市上涨的重要动力，宜密切跟随。

　　赵金伟则表示，年初以来市场热点走势一直在沿着十八大确定的培育新经济增长点政策思路炒作，医疗、养老、文化得到市场的关注，目前来看，医疗多个个股创出新高，短期有回调风险。文化传媒是一个较好关注板块。另外，农业、家禽养殖行业受H7N9影响行业进入一个低谷，一旦事件影响减弱，供应恢复往往需要一定时间，价格上涨会改善上市公司盈利，投资会有一个短期获利可能。

　　主线一：券商股

　　券商创新发展研讨会将在本月召开有望对券商形成提振。证监会新闻发言人昨天表示，2013年券商创新大会将在5月8日于北京召开。“此次有证券业协会、沪深交易所、证券投资者保护基金以及中登公司组织，旨在总结创新经验，扎实推进券商创新工作。”该发言人指出。

　　对此，申银万国分析师钱康宁表示，2012年证券行业在创新十一条的政策红利驱动下，加速布局战略转型、开拓业务创新，在中小企业私募债、融资融券、资产管理、报价回购、约定购回交易、现金管理、权益类收益互换等产品创新中开展了大量尝试，盈利能力有所提升。今年以来，监管层在鼓励创新的同时，日益突出风险监控的重要性，但金融创新的大方向并未改变。

　　“积极进行金融创新，既是国际、国内经济金融形势变化对中国金融业提出的新挑战，也是大转折时期中国金融业生存和发展的内在要求。而风险管控，是金融创新的‘护身符’”。钱康宁指出。

　　招商证券研报指出表示，资产证券化、托管业务、债务融资工具、股权激励等政策逐一出台，创新从线性推进演变为面的扩散，今年证券行业迎来以制度和规则突破的全面发展阶段。“未来互联网金融、个股期权等衍生品甚至是交易规则的变化(T 0)，都将提振券商业绩与估值。”

　　“目前证券行业处于创新推动的发展机遇期，新业务是行业增长的主要动力，预计2013年以融资融券和股票质押贷款为代表的类信贷业务收入占比将可达15%以上，直投和债券交易占比提高，买方业务回报率稳定性在提升。投行受制于IPO暂停，转向固定收益项目和资产证券化，业绩将持续改善；代销金融产品放开推动经纪业务转型，将大幅增厚经纪收入。总体来看，盈利回暖的趋势已经确定，预计2013年行业增速30%-40%。”招商证券研报称。

　　主线二：“新型城填化”概念股

　　“全国城镇化工作会议将会在5月份召开，国务院总理李克强将主持会议，这也将成为规格最高的一次城镇化工作会议。”一位参与制定城镇化规划的日前人士向记者透露，《全国促进城镇化健康发展规划》经过了多次修改，目前整体框架和方向已经确定，《规划》将在会后正式对外公布。