基础化工行业：中期格局仍有待观察 荐8股

　　一周涨幅较大的产品:液氯(山东),25.0%;氨纶(40D),5.5%;甘氨酸(华东),4.9%;丁二烯(韩国FOB),3.9%;丁基橡胶(1751,华东),3.0%。

　　一周跌幅较大的产品:天然橡胶(标准胶1#,华东),-11.3%;丁苯橡胶(1502,齐鲁石化),-5.6%;乙烯(韩国FOB),-5.1%;TDI(华东),-4.7%;乙二醇(华东),-4.6%。

　　氨纶价格整体上涨。当前氨纶细旦产品处于需求旺季,同时出口需求较往年有所增加,市场货源紧张;其他规格产品需求也有一定恢复;另一方面,本周一(4月15日)召开的氨纶行业会议上,企业商议上调指导报价,计划上调幅度为1000-2000元/吨。受此影响,本周氨纶20D、40D华东市场价分别上涨5.4%、5.5%至58500、48000元/吨。

　　百草枯货源持续紧张。因百草枯货源持续紧张,大多主流企业于三月底开始暂停报价,以执行前期订单为主,红太阳、科信化工等企业报价上调至2.1万元/吨;另有市场传闻部分企业近期装臵开工不稳。市场仍在等待吡啶反倾销初裁结果出炉。

　　部分企业上调甘氨酸价格。本周国内甘氨酸龙头企业河北东华将其华东地区发到价上调500元/吨至11000元/吨,主要原因是受益于下游草甘膦自年初以来的旺盛需求,公司的前期库存基本消化;受此带动,其他企业如临沂鸿泰、湖北金信、山东振兴等也有提价动作,提价幅度为500-700元/吨,另有消息称临沂鸿泰近期装臵开工不稳。本周华东草甘膦价格上涨500元/吨至3.75万元/吨。

　　染料价格自年初以来上涨明显。本周,第十三届中国国际染料工业暨有机颜料、纺织化学品展览会在上海世博展览馆召开。分散染料因龙头企业达成和解后行业竞争格局好转、上游原料涨价等原因,自年初以来主流品种价格累计涨幅近40%,目前需求较为稳定;活性染料自年初以来上涨10%,主要原因是中间体生产企业受环保压力开工率下降,原料供应紧张和价格上涨推动其价格上涨。

　　短期投资视点:节后下游需求复苏偏弱态势延续,同时国际原油价格自高位回落,近阶段国内外化工品整体价格下行,企业主动检修、停产较多,行业开工率走低;近期化纤、聚氨酯等子行业库存环比已有所降低,短期主动去库存行为有望减缓,但中期格局仍有待观察;另一方面,环保因素对于农药等子行业供给端的影响仍持续发酵。重点关注农药、染料、MDI等由于供给格局改善或保持有序的少数子行业。公司方面,建议重点关注烟台万华(MDI)、扬农化工、新安股份、华邦颖泰(农药)、浙江龙盛、闰土股份(染料)、华峰氨纶、泰和新材(氨纶)、华鲁恒升(煤头氮肥)等,此外,建议关注吡啶反倾销的进展。

　　风险提示:经济持续低迷导致化工产品需求及价格不达预期的风险。