民族证券：短期资产配置核心是低估值+成长性个股

　　鉴于二季度初市场仍需要消化经济弱势复苏，市场仍会维持弱势震荡的格局，上证指数最低点将会考验2100的低点，而到了二季度中期，随着经济更多复苏信号的现象，市场有望掀起一轮反弹，达到2350点，但是到了后期，乐观的市场不得不再次面对诸多现实的约束条件，如IPO开闸，下半年宏观经济的不确定性压制整体股票市场估值水平和风险偏好，市场再次回落的风险也将在增加。

　　由于经济“弱复苏”导致周期性行业需求弹性低于预期，地产调控，规范银行理财等导致市场风险偏好降低等，二季度资产配置主要以防御类为主，而二季度的短期资产配置核心是“低估值+成长性个股”，前者包括盈利状况较好的金融、地产、汽车、家电等，后者主要包括盈利周期比较确定的电子信息类个股，对需求敏感性高的周期性行业（化工、建材等）可根据终端需求变化相机配置。

　　中期的资产配置仍需要在不确定性环境中寻找确定性机会，确定性的机会包括：由于2008年之后企业和家庭杠杆率大幅度上升，因此为保持经济的稳定增长，政府杠杆率上升将是大概率事件，因此需要把握好财政支出扩张以及政府刺激消费的着力点，前者包括基建、环保、医药等，而后者包括汽车、房地产、消费电子、文化传媒等。