专家解析A股暴跌逻辑 外资唱空已动了管理层的奶酪

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　　外资唱空实际上已动了管理层的奶酪

　　因利空齐聚，A股周二暴跌。收盘沪综指大跌2.57%至2184.54点，深综指跌2.71%报923.42点，中小板综指、创业板综指分别跌2.68%、2.57%。盘面看，地产、金融板块为重灾区，相关个股跌幅极大。

　　兴业银行增加坏账准备金提取量，使得投资者对银行股业绩增速预期降低，连带压制了所有银行股。广东地产调控加码，显然压制地产类股。

　　不过昨日股指杀跌的主要因素还是新公布的汇丰PMI指数明显利空。数据显示，中国4月汇丰PMI指数初估值为50.5，较3月终值的51.6显著下滑。

　　这份数据十分出人意料，因为公布之前分析师们预测中值为51.5，仅较3月份微幅下降。除数据利空外，昨日工信部一位官员在北京表示，由于国内和国际需求放缓，中国工业经济面临着一定的下行压力。

　　外资唱空和做空应该也是A股杀跌的重要原因之一。评级公司标普最近在一份报告中唱空中国经济称，“中国不得不为经济刺激政策付出代价，目前的问题是何时与怎样付出代价”。

　　标普表示，2009~2010年中国银行贷款增近60%，信用及债务风险上升。即使不良贷款没有飙升也不意味着刺激政策没有成本，只不过意味着经济体内的其他组成部分，而非银行支付了这种成本。

　　外资行动上做空的证据似乎也有，截至4月17日的一周时间里，国际投资人从各类离岸中国股票基金净赎回4.77亿美元，为连续第八周净赎回，八周累计净流出资金23亿美元。外资分析师认为，投资者之所以撤离中国股票基金，是担心中国经济慢速增长将会成为常态。

　　屋漏偏逢连夜雨，国内一些看空言论碰巧也多了起来。国泰君安称 “A股仍有5%下跌空间”，安信证券分析师程定华维持了股市2000点的预测。程定华称，被动投资MSCI新兴市场ETF的规模不超过1000亿美元，如果其中有10%投向内地，并不会对A股市场产生实质性冲击。

　　A股走势不佳大体可以理解，就是因为经济不景气且前几年几乎耗尽了继续刺激的缓冲余地，这体现在楼市过热及产能过剩等。调结构虽在理论上能解决问题，但也不能一蹴而就，这需要体制配套，而又阻力重重。

　　上周五A股大涨后，笔者虽然完全不认可进入三浪主升段，但认为本周前半段或能暂维持反弹，至本周末反弹就有可能结束。笔者最近两天提示了不追涨，却没及时提示减持，所以基本上属误判。

　　笔者猜测这波杀跌至少应会延续一阵，但如果前低2165点被击破，估计仍会出现些反弹。就A股的秉性来说，其通常对外资是不太买账的，更何况外资唱空实际上已动了管理层的奶酪，因管理层目前极盼将股指拉上去以恢复IPO。操作方面，建议投资者大跌后暂不跟风杀跌，先看看管理层如何出手应对外资唱空。 (每日经济新闻)