“美丽中国风”刮出燃料乙醇“第二春”

　　伴随着国际原油价格的不断攀升和全球污染问题的日益加重，世界各国都在不遗余力地大搞新能源研究；2013年伊始，全国范围内的持续“雾霾天”更加剧了寻找清洁替代能源的迫切性，由此，可替代汽油的乙醇燃料将正式迎来第二次高速发展期。二级市场上，在“美丽中国风”大概率会成为A股年内热点主旋律的背景下，涉足燃料乙醇的相关概念股，如拥有木薯乙醇项目的海南椰岛(600238)、具备第二代纤维素乙醇技术的龙力生物(002604)以及中粮生化(000930)有望受到资金关注。

　　“十二五”燃料

　　乙醇产量将翻番

　　作为一种新型能源，燃料乙醇以生物质为原料，通过生物发酵等途径获得可作为燃料用的乙醇。据悉，燃料乙醇可在专用的乙醇发动机中使用，又可按一定的比例与汽油混合，在不对原汽油发动机做任何改动的前提下直接使用。

　　按照使用的原料不同，燃料乙醇生产技术主要有第1代、第1.5代和第2代三种。第1代燃料乙醇技术主要以玉米、小麦等粮食作物为原料，第1.5代燃料乙醇技术主要以木薯、甜高粱等经济作物为原料，第2代燃料乙醇技术是以农林废弃物为原料生产乙醇。

　　目前，我国的燃料乙醇行业尚处于起步阶段，其作为新能源产品，未来具备广阔的市场空间。为了在发展燃料乙醇、保障能源安全的同时，保障粮食安全，我国《可再生能源中长期发展规划》明确提出，不再增加以粮食为原料的燃料乙醇生产能力，合理利用非粮生物质原料生产燃料乙醇，并提出2020年实现生物燃料乙醇年利用量1000万吨的目标。不仅如此，国家能源局在2012年底也发布了《生物质能“十二五”规划》，其中明确指出“十二五”期间将加快发展非粮生物液体燃料，2015年生物燃料乙醇年产量可达400万吨；按照2010年我国燃料乙醇产量为187万吨计算，“十二五”期间我国燃料乙醇产量将增长1倍以上。

　　新增产量

　　将来自1.5代及2代燃料乙醇

　　燃料乙醇并不是一个完全陌生的名词，该行业的发展早在21世纪初期就经历了数次的大起大落。得益于政策扶持，乙醇产业曾红极一时，2002年开始，试点快速铺开。不过，好景不长，随后燃料乙醇曾被指责为“与民争粮”、“与粮争地”、“消耗的资源比提供的能源还多”，于是。2007年，发改委宣布不再建设新的以玉米为主要原料的燃料乙醇项目；此外，近年来财政补贴幅度快速降低，企业盈利情况明显恶化，据此，第1代燃料乙醇发展高潮正式退去。

　　目前国家已禁止新建粮食乙醇项目，重点发展非粮食燃料乙醇(第1.5代)，并努力实现纤维素乙醇(第2代)的产业化生产，因此未来新增燃料乙醇产量将主要来自非粮食乙醇(第1.5代、第2代).

　　燃料乙醇股

　　具备业绩及政策双重保障

　　基于燃料乙醇行业巨大的发展前景，涉足燃料乙醇业务的相关公司或可获得业绩的支撑；再加上，尽管最新的行业补贴政策还未出台，但作为非粮乙醇，1.5代及2代燃料乙醇仍可以享受100%的增值税先征后退的政策和消费税免征的政策，因而非粮乙醇概念股将获得业绩及政策的双重保障，这其中拥有木薯乙醇项目的海南椰岛(600238)、具备第二代纤维素乙醇技术的龙力生物(002604)以及中粮生化(000930)有望受到资金的持续关注。

　　海南椰岛(600238)：海南省10万吨燃料乙醇项目是海南椰岛(集团)股份有限公司联合中国石油化工股份有限公司海南石油销售分公司在洋浦经济开发区合资建设的项目。该项目规划年产10万吨燃料乙醇、2万吨食品级二氧化碳；该项目以木薯为原料，采用同步糖化连续发酵、三塔差压蒸馏、分子筛脱水工艺等先进工艺。燃料乙醇项目的建设标志着海南椰岛集团正式涉足新能源行业，这将有利于进一步优化集团的产业结构，打造核心产业竞争力，全面提升集团的整体竞争力和盈利能力。

　　龙力生物(002604)：公司是国内首家实现纤维素乙醇量产并作为燃料乙醇供货的企业，目前税收优惠政策和补贴标准都尚未落实。由于纤维素乙醇作为燃料乙醇销售需要经过变性处理，每吨生产成本增加1500元左右，在目前税收优惠和补贴政策没有落实的情况下，毛利率不到10%。安信证券测算如果税收优惠和补贴政策能够落实，则公司燃料乙醇业务毛利率能够提升至25%-30%左右，按照持股比例60%计算，每销售1万吨燃料乙醇可增厚EPS 0.04元。

　　中粮生化(000930)：公司的燃料乙醇产能为44万吨，实际产量约40万吨左右，2010年收入31亿元左右，但公司的利润来源主要来自政府的补贴。