高送转部落牛股奔腾 12家公司进入赚钱季

　　高送转股逆市呈强 填权行情布局正当时

　　近期A股市场表现欠佳，个股跌多涨少，部分个股更创出了历史新低。与此同时，也有部分个股不为行情左右逆市走高，甚至创出历史新高。在这些逆市走强的个股中，部分“高送转”股上演的填权走势表现尤为抢眼。

　　据统计，昨天涨幅靠前20名股票中，己经除权的“高送转”股占4席，占比达20%。当中4月12日实施完“10转10派6.8”的姚记扑克(002605)和16日实施完“10转10派1.6”的大华股份(002236)逆市涨停。

　　统计显示，截止4月17日，两市己经有232公司2012年年报拟推出(含己实施个股)10送转5股及以上的在分配方案，其中已实施“高送转”的有35只。随着“高送转”方案由少变多，标的已不再“物以稀为贵”了，市场资金也出现了“审美疲劳”，但仍有部分个股开始走上填权之路。

　　其中，大华股份、光线传媒(300251)、欧菲光(002456)等累计涨幅超过五10%；众生药业(002317)、鼎汉技术(30011)等多只个股涨幅超过5%。与近期跌跌不休的大盘形成极大反差。不过，也有些个股除权后出现了贴权行情，如风范股份(601700)、恒顺电气(300208)等。

　　为何“高送转”股在除权后会出现严重分化？有券商分析师在接受《投资快报》记者的采访时指出，分化原因很多，如填权期到来时，市场中高送转题材的股票太多，稀缺性不具备了，使得市场表现欠佳；又如好多高送转题材的在除权前后己经受到市场的充分炒作，炒作空间受到了限制，最终难以启动填权。

　　事实上，伴随A股市场整体的急剧扩张，不少公司市值也实现了飞跃。在A股市值扩张的道路上，部分公司在通过“高送转”实现与投资者共赢的同时，也完成了公司规模从量变到质变的升华。

　　分析人士指出，高送转表明公司对业绩的持续增长充满信心，且公司正处于快速成长期，有助于保持良好的市场形象。如今的格力电器(000651)、汤臣倍健(300146)等从“小舢板”成长成如今的“参天大树”，都是通过“高送转”这一利器，加速公司市值规模扩张发展起来的。

　　“一季度经济数据公布过后市场将进入‘真空期’，经过此前大跌的两市股指有望借此企稳反弹，出现填权个股应该会逐渐多起来，不妨趁目前部份‘高送转’股尚未启动填权前先行潜伏。”分析人士对《投资快报》记者表示。

　　业绩支撑最为重要

　　说到填权行情，格力电器可以说得上是一个非常好案例。1996年11月18日，格力电器在深交所挂牌上市，当天的开始盘为17.5元，总股本只有7500万股，市值13亿多，经过多次的“高送转”，如今总股本已经扩大到30亿股，市值800多亿元，17年间的涨了60多倍。

　　据统计，格力电器上市以来共7次送股，其中，2次10送10,5次10送5。另外，股改时候每10股流通股还获送2.7股。而从2005年开始，格力家用空调产销量连续居于世界前列。公司净资产收益率近几年都维持在30%以上。

　　与“高送转”相匹配的是公司稳定增长的业绩。数据显示，格力电器1996年主营业务收入是28.4亿元，净利润1.86亿元，2011年的主营业务收入达到830多亿元，净利润52亿元，15年里主营业务收入增长近30倍，净利润增长27倍，这样的增速远远超过绝大部分公司。在靓丽的业绩支撑下，格力电器股价每次高送转除权后，都有填权动作。

　　近期表现不错的汤臣倍健，也是当中的佼佼者，资料显示，汤臣倍健上市2年多来，一共推出了2次的高送转，分别是2010年年报，推出了“10转10派10”的“高送转”方案，尽管2011年A股再次“熊”冠全球，但在业绩高带增长的推动下，公司还是逆市录得了不错的涨幅。2011年年报，汤臣倍健再次“高送转”方案，在当年3月5日“10转10派10”的除权后，股价也一度走上填权之路，除权后的4个月累计涨幅己经超过50%。

　　2012年，汤臣倍健再推出“高送转”方案，虽然此次分红方案仅是“10转5派6”的，但4月2日除权以来，公司股价累计涨幅达1.52%，而同期创业板综指跌了1.63%。财报显示，2010年汤臣倍健上市当年的营业收入和净利润分别仅有3.46亿元和0.92亿元，而2012年公司这两项数据分别达到了10.67亿元和2.8亿元，增长了3.08倍和3.04倍。

　　其实类似个股还有还有很多，如美的电器(000527)、伊利股份(600887)、苏宁云商(002024)等，都在业绩支撑下，走出过填权的行情。《投资快报》记者在与多名券商分析师沟通中了解到，扎实的业绩支撑高送转是分析师们最为看重的首要条件，而也正是投资者要寻找的标的。

　　综合多方因素研判选股

　　需要指出的是，近年年报、中报推出“高送转”的公司不少，但走出填权行情的公司只是部分。相关统计数据显示，1991年至2012年的22年间，真正实现在同年度完全填权的个案并不多，仅692只次，占同期所有3977只次送转的17.40%。究其原因并不是完全由业绩来定，还有其方面因素。

　　据了解，“高送转”对上市公司而言，只是财务报表上的调整，并不影响其盈利能力和现金流量，但可以在公司盈利预期增长不变的情况下降低股票绝对价格，增强流动性。同时，推出高送转的上市公司在一定程度上反映了公司良好的质地和成长性。

　　另外，高送转也反映了管理层对公司持续高成长的信心，并希望通过股本扩张加速市值扩张的步伐。以上这些因素都有助于高送转股票在除权后获得继续上涨动能，也即出现“填权效应”。

　　华安证券分析师表示，填权的出现是多重要素综合的结果，有业绩支撑，如果再配上点利好，比如行业获政策扶持或公司正涉及市场热点等，填权的机会自然也就大得多。“还有就是资金的关注程度，也就是盘面上的表现，也需要多加注意。”其指出。

　　业内人士告诉《投资快报》记者，送转比例高、股价较低、股本较小的高送转个股，明显要比送转比例相对较低、股价高、股本大的个股填权机会大，这主要是投资者心理层面接受程度不一样所导致。

　　值得注意的是，一些公司业绩表现并不突出，但仍慷慨推出高送转方案。此类公司或是企图通过“高送转”吸引投资者，来为达到某种目的造势，因此，在参加“高送转”行情时需要特别关注分辨。

　　个股点将台

　　大华股份(002236)