电力设备： 关注高压变频订单复苏 荐3股

　　大行业策略-成本控制能力将成为未来竞争优势：在行业性投资大周期过后，输配电设备整体投资将逐步趋于平稳。在下游需求增速放缓的情况下，我们认为未来机会将逐步由需求端主导转向供给面主导。竞争格局的变化是行业平稳期更需要关注的问题。只有那些具备精细化管理和成为控制能力的企业才能逐步在竞争格局改变中建立并巩固优势；

　　子行业重点关注高压变频：高压变频竞争格局的改善是主要看点，直接导致龙头企业市场份额的扩张和毛利率的企稳。我们认为在今年脱销的增量拉动下，高压变频将进入复苏之路。预计行业市场容量将在弱复苏的情况下存在5-10%的回升，而优势企业订单增速有望超过20%；推荐组合：

　　二季度我们继续重点建议关注思源电气/合康变频/阳光电源。