“等A望H”：重庆银行IPO两手备战

　　证监会一纸“中止审查”令酝酿上市长达六年之久的重庆银行IPO再起波折。

　　4月3日证监会公布的IPO申报企业基本信息显示，有107家企业为“中止审查”状态，重庆银行和大连银行在列。

　　从2007年起，重庆银行便开始发力IPO，但因种种原因未能如愿。与此同时，资本充足率不断下滑，问题则必须解决。

　　在登陆A股面临现实困局之际，包括重庆银行在内的部分城商行开始准备“两条腿走路”：在等待A股IPO开闸的同时也不排除登陆H股的可能。

　　四月底之前提交报告

　　根据证监会规定被中止审查的发行人，自查报告上交时间可延迟至5月31日。

　　证监会最新披露的发行监管部首次公开发行股票申报企业基本信息情况表(截至4月3日)显示，因为未在3月31日之前上交财务自查工作报告，重庆银行的IPO已经中止审查。

　　去年底，为加强IPO公司财务信息真实准确，证监会开始了号称史上最严厉的A股IPO财务核查专项行动，要求IPO申报企业的保荐机构、会计师事务所在2013年3月31日之前完成自查工作报告。

　　经过第一阶段的严格自查，财务核查风暴逼退162家排队企业，有107家企业“中止审查”，这107家企业均未提交IPO自查报告。在IPO审核过程中，“中止审查”与宣布冲刺IPO过程结束的“终止审查”不同，通常指已递交材料的企业遇到时间和结果存在不确定性的重大事项，暂时中止审查进程的行为，理论上还有恢复审查的可能性。根据证监会规定，如在3月31日前无法提交自查报告，则发行人和保荐机构可提出中止审查申请，将自查报告的上交时间拖延至5月31日。

　　“目前我们正在加紧完成自查报告，四月底之前就能提交。”重庆银行某知情人回复《中国经营报(博客，微博)》记者：“公司此次中止审查主要是因为今年所有的事情都凑到一块：近一两年外地分行、支行等机构和业务增长较快，扩张比较迅速，导致需要自查的事项较多；延期递交报告是为了做好自查，也没有违背监管规定。”

　　对于这一说法，西南地区另一家准备IPO的城商行高管陈成(化名)则表示了质疑：“从2007年准备上市，按理说应该对IPO流程轻车熟路，城商行中有些银行肯定存在问题，比如股权问题、资产质量问题、过度扩张问题，这也是监管层迟迟未让银行板块扩容的原因，具体原因恐怕只有公司自己才清楚。”

　　H股“备胎”或变“首选”

　　城商行登陆A股一直未开闸，重庆银行已经正式将H股IPO列为选项之一。

　　自2007年首次递交上市材料以来，重庆银行一直将IPO的目光锁定A股。但重庆银行一直在上市的大门外徘徊。为此，重庆银行不得不在2007年至2010年间的年度股东大会及2012年第一次临时股东大会上先后五次延长IPO决议有效期。

　　与此同时，其同城竞争对手——重庆农商银行则于2010年12月登陆H股，募集资金总额高达127.75亿港元。

　　据媒体报道，在重庆银行今年2月22日召开的2013年第一次股东大会上，审议通过的上市方案由“A股IPO”变为了“A股或H股IPO”，即正式增加H股这一选项。若重庆银行发行A股，会选择上海证券交易所，若发行H股，会选择香港联交所主板，但无论发行A股或H股，发行股票数量将不会超过7.705亿股。本次公开发行股票及上市方案的有效期为18个月，自股东大会批准该议案之日起计算。

　　“重庆银行并未放弃对于A股上市的努力，它的本意是看在A股还是H股IPO哪一条路更快，它就会选择那条更快捷的道路。”陈成指出。

　　上述重庆银行人士表示：“A股还是H股主要看政策，我们跟着政策走，政策不明朗之前现在的很多预测都会生变。不过有一点可以肯定，IPO是我们坚定的方向，通过上市改善治理结构，加强内部控制。”

　　值得注意的是，除了明确IPO增加H股这一选项外，重庆银行2013年2月22日召开的董事会上审议通过了《关于聘任冉海陵为重庆银行行长的议案》后，冉海陵正式接替甘为民出任重庆银行行长一职。

　　实际上自去年11月开始，重庆银行董事、高管便开始“异动”频频，先是掌舵重庆银行五年的马千真辞任执行董事、董事长职务，而行长甘为民接任董事长一职；刘良才辞任股东董事，而邓勇、詹旺华、倪月敏分别当选股东董事、执行董事、执行董事。

　　对此，上述重庆银行人士回应称：“公司高层的人事变动，是国资委正常的人事调整，因为前监事长到了退休年龄，而新上任的董事、高管将会继续延续公司此前的战略规划和发展方向，把上市当成头等要务。”

　　而根据证监会《首次公开发行股票管理办法》第十二条规定，在A股上市的公司，其门槛之一为“发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更”。重庆银行频繁的人事变动是否与其“弃A转H”上市有关？

　　对于这一问题，重庆银行人士认为：“高管团队并未发生实质改变，只是职务调整；绝大部分董事也没有变化。”

　　资本充足率持续下滑

　　重庆银行正通过调整资产结构、发行次级债以及发展小微贷款、个人业务等资本消耗小的业务缓解资本金压力。

　　公开资料显示，重庆银行正面临着资本充足率下滑的问题。2009年、2010年、2011年这三年，重庆银行的资本充足率分别为13.75%、12.41%和11.96%；核心资本充足率分别为9.76%、9.17%和9.26%。

　　出于缓解资本压力的考虑，重庆银行在2012年3月20日发行了8亿元10年期次级债，预计这次次级债发行后将使得资本充足率在2013年6月末达到了12.42%。但重庆银行内部估算，若维持当前的战略发展和股利分配政策，2013年末的资本充足率将下降为9.60%，这一数值将不满足“资本充足率不低于10.5%”的监管要求。

　　为此，重庆银行在2012年11月启动定向增发募资方案。根据重庆银行披露的方案，拟以5元/股的价格发行2.6亿股，募集13亿元现金，出于“把增资扩股对IPO的不利影响降至最低，不增加审核难度”的考虑，重庆银行此次增资扩股是从前十大股东当中选择增资对象。

　　最终，四家股东顺利入围，重庆渝富、大新银行、重庆路桥(600106)(600106，股吧)、力帆股份(601777)(601777，股吧)拟分别认购5230万股、5200万股、5706万股和9864万股，持股比例在增资扩股完成后将变为20.14%、20%、10.015%和10.006%。

　　陈成告诉记者：“IPO是补充银行核心资本最有效的方式，截至目前，重庆银行此次增资扩股尚未完成，这意味着一旦在推进IPO时与增资扩股发生冲突，增资扩股极有可能搁置而为IPO让道。”

　　一位接近重庆银行的人士表示：“面对资本充足率的压力，重庆银行正在通过调整资产结构，发行次级债、小额债以及发展小微贷款、个人业务等资本消耗小的业务来缓解这个压力。”