火电企业一季度业绩大增 二季度景气有望延续

　　长源电力今日发布一季度业绩预告，公司预计一季度实现盈利1.2亿元至1.4亿元，而去年同期公司亏损了1873万元。吉电股份的情况类似，公司今日预告一季度实现盈利5000万元至6000万元，相比于上年同期亏损，此次增利1.95亿元至2亿元。

　　上证资讯统计显示，目前已经披露一季度业绩预告的9家电力公司中，5家扭亏4家预增，火电企业中，吉电股份、*ST赣能、宝新能源、韶能股份的一季度业绩增幅都在100%以上。

　　支撑业绩改善的最大功臣是煤炭价格的下跌。据长源电力披露，公司业绩大幅增长是由于报告期内公司综合入炉标煤单价下降，使得公司燃料成本同比下降约2.2亿元。*ST赣能也披露，公司所属火电厂燃煤价格下降，毛利率大幅提升。

　　发电量的提升也是业绩改善的重要条件。据吉电股份披露，公司增利的主要原因，一是燃料价格受市场环境影响价格同比下降，二是发电量同比增加。另外，效益的转好也为公司降低财务成本提供了条件，如ST赣能就表示，由于盈利能力的增强，公司加大了对银行借款的归还，公司本期财务费用较上年同期有所降低。

　　券商研究机构认为，在电力企业去年全年业绩报喜的基础上，今年一季度又出现大幅增长，而由于煤价、发电量、资金成本等行业利好因素短期能够得以维持，和一季度相比，二季度存在进一步超预期的可能，而这不仅依赖于煤炭价格的进一步下跌或持平，还需要发电量的继续上升。3 月以来，工业逐渐恢复生产，用电增速将有所回升，火电发电量也有望跟随提升。

　　公开资料显示，今年1-3月煤价总体在低位运行，与去年四季度基本持平，但从3月中旬开始，坑口煤价加速下跌。如果坑口煤价延续下跌，或者降价后无反弹，无疑将进一步提升火电企业的盈利能力。另外，火电企业的负债率普遍都很高，在盈利向上的周期内有能力吸引更多低成本资金，改善负债结构的空间很大，从而大幅降低财务费用。

　　不过，在业绩有望进一步高增长的同时，也需要注意到火电企业的环保压力，特别是一些需要关停落后产能的公司需要留意。