延续反弹 创出新高

　　本周在加息预期下降以及资金利率小幅回落的支撑下，国债现券市场延续反弹格局,上证国债指数继续改写历史新高。其中周一一根大阳线为全周上涨奠定了基础，之后几个交易日呈现高位整理态势，至周五上证国债指数收于127.59点，全周上涨0.26%，成交金额约为9.96亿元。

　　从本周债市运行来看，市场已基本摆脱了负面情绪的影响，配置需求依然旺盛，机构有所活跃。随着央行年内第三次上调存准率以及公开市场转向净回笼，市场加息预期有所下降，而周二发行的一年期央票利率持平，进一步缓和了加息担忧。此外，资金利率的变化，反映出存款准备金率上调对资金面冲击有限。加息预期弱化、短期资金面有望保持相对宽松，都对债市表现构成一定支撑。不过要注意的是，输入型通胀可能随油价继续走高，现在就判断紧缩进入尾声为时尚早，债市的预期修正行情有超调的可能。随着3月份通胀公布的敏感时点临近，下周债市观望气氛会有所增强。