习近平：加快国际旅游岛建设 谱写美丽中国海南篇(3)

　　公司今年4月和7月分别进行了两次西沙试航。8月公告称“椰香公主”号为了西沙通航又重新进行改造，预计为期两个月。9月公告投资350万元购进5艘橡皮艇(18客/艘)，作为“公主”号的配套设备项目，为旅客提供安全的登岛服务；同时公告设立旅行社(注册资本金200万元)，开辟西沙旅游市场，提供衔接和代理服务。种种迹象表明，西沙航线有望在年底前开通。

　　根据海通证券(600837)的测算，西沙航线对公司EPS增厚区间预计在0.056-0.122元之间(详细假设过程参见6月19日深度报告《邮轮经济触角伸向中国，西沙航线前景可期》)，对应25倍PE，股价上涨空间在1.4-3.05元。

　　5.盈利预测与投资建议

　　海安线竞争激烈，短期难以缓和。11月后进入车客运淡季，全年业绩下滑趋势(财苑)难以扭转，预计公司2012年每股收益0.28元。今年新投入的运力有助于改善公司在竞争中的不利局面，考虑适当提价因素，预计2013年每股收益0.37元。

　　分析师给予2013年20倍估值，合理价格7.4元。西沙航线开通在即，能增加公司价值1.4-3.05元/股，公司短期目标价区间8.8-10.45元，调低评级为“中性”。