5大券商10日看好6板块32股(2)

　　PM2.5治理加码,火电脱硝快速推进从3月1日开始,环保部对重点控制区域实行更加严格的排放限值,大气污染治理加码。PM2.5治理需实施多污染物协同治理,其中工业企业脱硫脱硝除尘、机动车尾气减排为主要治理措施。分析各细分行业所处发展阶段,我们认为,脱硝行业投资机会最为显著。根据改造安排,2013年火电机组脱硝招标规模预计将达到2亿千瓦,相比2012年实现翻番,由此将带来行业的爆发式增长。重点推荐弹性最大的雪迪龙(002658),及在脱硫脱硝行业中处于领先地位的国电清新(002573)。

　　2013年1季度行情:环保政策和事件为主要驱动力2013年1季度,沪深300指数小幅下跌1.10%,同期环保行业上涨21.56%。1季度环保行业涨幅远超大盘,环保政策和事件成为主要驱动力:(1)2013年初以来,多项环保政策密集出台;(2)2013年两会于3月初召开,环保成为热议话题;(3)今年冬季北方地区出现持续雾霾天气,且春节期间爆出山东潍坊地下水污染事件。在四个子行业中,大气治理行业和水处理行业涨幅居前,其涨幅分别为27.93%和25.61%。在个股中,创业环保1季度表现最好,上涨93.8%。

　　环保行业估值:估值倍数接近历史最高值2013年3月29日,环保行业PE/非金融行业PE为1.90倍,相比均值1.41倍溢价34.18%,接近最高值2.26倍。此外,目前环保行业2013年动态PE均值约29倍,已达到2012年末时动态估值水平。综合来看,目前环保行业估值处于较高水平,后期估值出现回落将是大概率事件。分行业来看,水务工程行业的估值最高,为43倍,固废处理行业的估值最低,为25倍。

　　2季度投资策略:回避风险为上,可配置主题业绩估值三优个股2013年2季度,给予环保行业“中性”评级,行业风险大于机会,建议回避,原因有三点:(1)前期板块涨幅较大。2012年12月4日至2013年3月底,上证综指上涨13.24%,环保行业上涨43.47%,涨幅远高于大盘。(2)行业估值已处于较高水平。3月底,环保行业2013年PE均值已达29倍。(3)IPO开闸将对A股造成较大冲击,环保股将受累。预计IPO将于4-6月份开闸,环保股多为创业板、中小板股票,调整风险较大。在个股方面,我们从三个方面来进行筛选:(1)公司所处行业受到市场高度关注,如地下水污染防治、大气污染治理;(2)业绩增长确定性较高;(3)估值合理或偏低。基于此,我们建议2季度重点关注:碧水源(300070)、国电清新(002573)、雪迪龙(002658)。另外,桑德环境(000826)近三年业绩增长确定性强,且估值合理,亦可重点关注。（国海证券）

　　电力设备：关注特高压和业绩持续成长 荐5股

　　本月观点:3月,国务院撤销电监会,重组国家能源局;关于电力体制改革的辩论引发市场关注。受市场关于国家电网公司拆分传言以及大盘回调等因素影响,电力设备与新能源行业股指累计下挫4.51%。其中,输变电设备板块单月下跌7.02%。我们认为,电力体制改革势在必行,但改革的目的是构建透明的输配电价形成机制;拆分的试错成本很高,“破碎式”的横向拆分国网并不现实,反而是“输配分开”或“配售分开”在方案实施上更具可行性。

　　市场频现部分上市公司谋求“电”外市场发展的公告。比如,东源电器拟以资产置换的方式,投身化工行业;中科英华拟通过增发收购,涉入稀土开采业务;恒顺电气拟购入镍矿资产,扩大印尼业务规模;特变电工于年报披露,待一在建煤矿项目完成后,其业务领域将涉足煤炭行业;风范股份拟投资无人机项目。我们认为,这一定程度上反映了行业投资增速放缓背景下各传统设备制造商积极谋变的策略。

　　我们坚持年度策略“总量压力”和“结构性机会”的观点,建议重点关注主业稳健、业绩成长持续且估值相对合理的投资标的,如:万马电缆、国电南瑞、思源电气、海陆重工、森源电气等。（华泰证券）

　　房地产：政策面不会有大波动 荐5股

　　3月底各地的国五条细则没有对二套房首付比例是否提高给出明确答案,假期最后一天,北京上调二套房住房公积金贷款首付比例,最高至70%。

　　北京此次调整公积金首付比例没有一刀切,有部分满足条件的二套房家庭仍可享受60%首付。我们认为该政策体现出打击投资保护首改的政策方向。

　　根据通知,公积金二套房首付比例上调至70%,但对于在北京市住房和城乡建设委员会房屋交易权属信息查询系统中显示无房,但通过中国人民银行征信系统、北京住房公积金管理系统查询,有1笔个人住房贷款记录或1条购房提取记录,符合第二套住房贷款条件的借款申请人,仍执行贷款首付款比例不低于60%的政策。显然,卖小换大的首次改善需求基本不受本次调控影响,但投资需求在公积金贷款方面则受到更大限制。

　　首套房“认房认贷认公积金提取记录”

　　除对二套房首付比例进行调升之外,通知还对首套房进行明确的阐述,即“通过北京市住房和城乡建设委员会房屋交易权属信息查询系统、中国人民银行征信系统和北京住房公积金管理系统及其他尽责调查,查询借款申请人无住房记录、无个人住房贷款记录、无住房公积金购房提取记录的,为首套自住住房”。公积金中心对首套的认定在之前“认房认贷”的基础上加了一条“认公积金提取记录”,由于北京住房公积金的提取需要购房,一般提取过公积金的都已购房,因此,认记录对于首套购房者影响不大。

　　政策面不会有大波动,未来回归基本面

　　北京公积金上调二套房首付比例并不意外。公积金贷款在北京不是主流,且首次改善需求仍然得到保护。我们认为政策本身对楼市影响不大。

　　未来值得关注的是商贷会否跟随调整。我们认为若房价未得到有效控制,商贷二套房首付及利率极有可能会提高。但这些政策都不会对市场造成太大冲击,在20%个税政策后,地产政策面已趋于平稳,未来行业走势将回归基本面。由于集中交易的原因,4月成交量可能会下滑,但我们认为这只是短期现象,行业中长期需求仍然旺盛。我们继续看好。推荐万科、冠城大通、香江控股、华夏幸福、阳光城。（广发证券）