船舶工业行业行动计划将出台

　　4月2日，中国证券报记者从中国船舶工业行业协会获悉，由多部委共同制订的《“十二五”后三年船舶工业行业行动计划》将于近期出台，拟对重点船舶企业予以政策倾斜，给予财政、税收和金融方面的必要支持，同时引导船舶行业开展核心技术研发，向高端环保和深水海工领域进军。

　　分析人士指出，海洋政策红利下放，海上石油占比逐步提高，海洋开发将更加受到重视，有望带动海工装备需求快速增长。加之目前海工装备数量不多、使用年限较长等因素，预计未来几年海工新设备的建造需求及现有设备的更新需求存在较大增长空间。

　　政策助力

　　去年3月，《船舶工业“十二五”发展规划》提出，到2015年，船舶工业销售收入预计达1.2万亿元，出口总额超过800亿美元。业内普遍认为，要实现“十二五”船舶业发展目标，难度较大，有必要加大对船舶行业的政策支持力度，加快造船行业结构调整。

　　据透露，拟出台的《“十二五”后三年船舶工业行业行动计划》将提出，鼓励加大对船舶行业金融支持，加大船舶出口买方信贷资金投放；大力发展海洋工程装备、化学品船等特种船舶和低速柴油机、船用柴油机曲轴等重点产品，全面提升市场竞争力；强化造船业准入限制，鼓励兼并重组或抱团合作，加快造船基础设施资源整合，优化船舶产业空间布局；积极发展船舶配套产业和船配市场，提升船舶配套能力，延伸船舶产业链；鼓励造船企业建立现代造船模式，改革船舶产品设计、生产和经营方式，缩短造船周期，提高安全生产、清洁生产水平；谋划长远发展，储备船舶产业先进制造能力。

　　海工业务亮眼

　　受国内外经济不景气影响，近几年来传统造船行业景气度持续下滑，但海工装备制造业却发展迅速。

　　3月初，中国重工旗下大船重工获得Seadrill公司4座高规格自升式钻井平台建造合同，合同金额近9亿美元。中国重工数据显示，公司从2012年11月底到2013年3月6日，海工新接订单金额达82.8亿元。3月25日，熔盛重工旗下熔盛海事签订一座大型自升式钻井平台总包合同，总额逾3.6亿美元。

　　分析人士指出，中国船企在海洋钻井船/设备接单项目呈现出明显的增加趋势，除了在水深较浅海域运用的自升式钻井平台订单外，还逐步加快深水钻井船、搬迁式钻井平台的接单步伐。

　　“油价高企给海洋工程带来再一次开发热潮。”光大证券分析师指出，钻井平台的新增订单量走势与油价涨势基本一致，目前交付使用的钻井平台大多是油价处于60美元/桶以上时签的订单，而4月1日国际油价已收报97.07美元/桶，预计高企的国际油价将令钻井平台订单大规模出现。

　　中海油服（601808）2012年年报点评:公司业绩创新高

　　中海油服 601808

　　研究机构：东北证券（000686） 分析师：王伟纲 撰写日期：2013-03-26

　　2012年，公司实现营业收入226.29亿元，同比增长19.70％，实现净利润44.59亿元，同比增长12.90％，每股收益1.01元。公司拟派发每股红利0.31元（含税）。

　　钻井服务实现营业收入114.73亿元，同比增长18.20％，毛利43.08亿元，增收3.76亿元。油田技术服务实现营业收入49.86亿元，同比增长22.30％，毛利7.57亿元，增收0.73亿元。

　　船舶服务实现营业收入30.22亿元，同比增长15.70％，毛利6.76亿元，增收0.18亿元。

　　物探服务实现营业收入31.49亿元，同比增长25.40％，毛利9.41亿元，增收2.06亿元。公司毛利率为29.53％，同比下降2.25个百分点。

　　基于对全球油气勘探开发市场的复苏预期，以及中海油资本支出增加的预期，对公司2013、2014和2015年的业绩预测，EPS分别为1.04元、1.29元和1.44元。维持对公司A股的投资评级为“推荐”。

　　风险提示:公司在深水业务方面的拓展进程存在一定的不确定性，由此会对公司的预期业绩产生一些影响。

　　中国重工:民船订单触底军船军贸大增

　　中国重工 601989

　　研究机构：招商证券（600999） 分析师：刘荣 撰写日期：2013-03-29

　　全球造船行业经历了六年的调整或将触底。谈船舶行业复苏为时尚早，2008-2013年船价经历了六年的单边下跌，成交量大幅下降，2010年成交量曾出现反弹，但运力交付压力巨大。虽然目前船价与成交量仍处低谷，但是2013年需求回升、拆船量大增、船舶交付下降，供需失衡状况将大大缓解。

　　中国重工业务板块多维度分析:中国重工拥有28家全资及控股子公司，集造船、修船、船用配件、海洋工程、特种船、能源装备等多业务板块，涉足民船制造、军船配件和军贸三个领域，我国海军装备80％来自于中国重工集团，大连船舶重工集团、渤海船舶重工公司分别是我国大型水面战斗舰艇和水下战略舰艇的唯一生产企业，武船特种船受经济危机影响较小。按照公司的五年规划，到2015年民用造船修船占比达到30％，即使是行业复苏，这部分业务占比也控制在40％左右，军品、军贸、海工、其它装备占比将大幅提升。

　　中船重工集团存续资产注入空间依然较大。根据中船重工集团的资本运作思路，中国重工作为中船重工集团的旗舰上市公司，将持续按照“整体上市、分步实施”资本运作战略，推进整体上市进程。以2011年财务数据对比，中国重工的总资产、净资产、总收入、净利润占中船重工集团的比例分别为:45.7％、38.2％、35.7％、60.4％，中船重工集团存续资产注入空间依然较大。

　　给予“强烈推荐-A”评级:预计公司2012-2014年EPS为0.25、0.27、0.30元，对应PE分别为20、19、17倍。短期来看，公司业务结构仍处优化过程中，业绩弹性较小，目前公司存在资产重组和军工资产注入预期，具有一定的主题投资机会；长期来看，公司军品业务具有一定的抗周期性，今年大幅增长的军品订单将在明后两年开始逐步释放业绩，同时船舶行业新订单也将触底回升。首次给予强烈推荐评级。

　　风险提示:全球经济对船舶制造市场的影响、原材料价格波动对公司成本的影响、汇率波动影响。

　　中集集团（000039）:集装箱需求改善，海工业务盈利在望

　　中集集团 000039

　　研究机构：广发证券（000776） 分析师：真怡 撰写日期：2013-03-26

　　2012年下滑在预期内:公司2012年全年实现营业收入54，334百万元，同比减少15.3％；归属于母公司股东的净利润1，939百万元，同比减少47.5％，EPS为0.73元，业绩符合我们和市场预期。公司2012年的分配预案为每10股派发现金红利人民币2.3元。