成长泡沫担忧渐起 基金唱空紧急减持成长股规避传闻

　　三安光电4月1日接近跌停的走势，似乎成为影响成长股投资情绪的第一张多米诺骨牌，因为担忧做空力量下一步可能瞄准的目标是大华股份、海康威视等成长股，加之经过连续上涨后相关个股已经面临高估值压力，部分基金于4月2日紧急减持了一些前期涨幅较大的成长股。

　　紧急减持规避传闻

　　4月1日三安光电股价因受负面报道影响大幅下挫，盘中一度触及跌停，而截至2012年末，共有102只基金合计持有三安光电1.81亿股。3月份以来，三安光电融券余量有较为明显的提升，因此这起事件被部分市场人士解读为做空力量的袭击。

　　就在市场仍在热议三安光电事件之时，另一条消息也在悄悄流传：继勤上光电、三安光电之后，做空势力下一步可能瞄准的目标是大华股份、海康威视两只安防板块个股。安防板块同样属于政府采购比例较大的行业，且这两只股票作为成长股的代表，前期已经累积了相当可观的涨幅。

　　而近期看空安防的声音在微博上已不鲜见。有观点认为，大华股份PB近20倍，PE近55倍，而所处行业仅仅是安防视频，绝非5-10年都可以类似消费品行业具有业绩持续稳定性。参照DCF现金流折现维持其成长性，赚钱累积要达到目前股价得十几年。因此，一旦该股利润增速出现拐点，必然是大肆做空赚钱的大肥肉。

　　据了解，考虑到经历了连续上涨之后估值已经较高，若确实有唱空消息出炉，短期内可能会对市场情绪造成巨大冲击，4月2日部分基金开始减持相关个股。

　　对此，有基金公司投研人士分析认为，继康美药业事件之后，市场对于突发性的利空消息警惕性明显增加。并且在目前的震荡行情下，市场心态不稳，一条利空消息很容易引起投资者情绪发酵以及共振效应。尤其是对于基金重仓股，市场关注度高，稍有风吹草动，即便公司基本面最终被证明没有问题，股价也很容易遭遇重挫。因此，“君子不立于危墙之下”成为了部分基金的策略。

　　成长泡沫担忧渐起

　　也有基金经理认为，无论是贵州茅台，还是康美药业，历次唱空观点的出炉时点都颇值得玩味，通常都是在该个股的股价敏感时刻，因此利空消息最后成为“压垮骆驼的最后一根稻草”。这次三安光电的负面消息之所以对股价产生巨大杀伤力，一定程度上也是因为近期市场上对于成长泡沫的担忧开始浮现。

　　2月下旬以来，由于市场对经济复苏乐观预期的修正，权重板块出现调整，资金再度抱团于高成长类股票，诸如大华股份、海康威视、杰瑞股份、碧水源等，筹码高度集中，股价被不断推高。

　　但实际上，一些基金经理已经开始担忧高估值的问题，一旦公司未来的高成长速度和持续性被证伪，对于这些股票的杀伤力是巨大的。

　　事实上，近期一些基金经理透露，已经在逐步减持一些市场耳熟能详的大牛股。4月2日深圳交易所公布的交易公开信息显示，机构也在减持欧菲光等热门股票。