北斗卫星导航首次落户国外 9股受益解析

　　国北斗卫星导航系统的产业化正在提速。该技术近日首次进军国外市场，将帮助泰国预测气象、防灾减灾。而几乎同一时间，一份《贵州省北斗综合应用示范项目可行性研究报告》在北京通过专家评审，宣告当地北斗卫星导航的民用正式“破题”，而其他多个示范省市也在加快这一进程。

　　国金证券（600109）：北斗卫星再发射产业国产化趋势明确

　　事件

　　我国在西昌卫星发射中心用“长征三号丙”运载火箭，将第十一颗北斗导航卫星成功送入太空预定转移轨道。这是一颗地球静止轨道卫星，也是中国2012 年发射的首颗北斗导航系统组网卫星。

　　评论

　　本次导航卫星发射后，将大幅提高中国西部地区的覆盖性能：

　　本次发射的第11 颗北斗导航卫星的定点位置是在东京6 度左右，可以大幅改善我国西部地区的覆盖性能，同时整个系统由于增加了卫星，整体性能也得到了改善。据悉，今年还将有三次北斗卫星的发射，再发射五颗卫星，这样在10 月份即可达到16 颗卫星的覆盖亚太地区的组网规模，精度达到10 米左右，正式提供服务。

　　北斗导航系统带动整个北斗地理信息产业链的蓬勃发展：

　　北斗提供时间和位置信息，地理信息基于其提供环境信息进行分析判断；北斗的建成将为国内本土企业提供产品和服务本土替代的机会；从产业链层面来看：上游芯片有多家推出产品，下游汽车导航、数字城市、智能终端的爆发、应急指挥的较大需求；从政策层面来看：上海、湖南已经开始进行北斗应用。政策和市场需求将推动产业快速发展。

　　国家积极推进，北斗地理信息产业国产化趋势明确：

　　从地理信息产业“十二五”规划纲要，到近期出台的地理信息产业科技发展和标准化“十二五”规划，都明确指出了提高地理信息产业国产化率；软件、硬件、数据三管齐下，北斗是硬件国产化的重要一环，1:5 万地理信息数据和民用的资源三号卫星则为数据国产化替代打下基础。

　　关于受益于北斗地图产业链的上市公司：

　　目前国内已经形成了一条从卫星导航、基础数据、地图引擎到下游软硬件应用的大地理信息产业链。北斗的服务将为产业国产化趋势打上一支强心剂，细分领域本土龙头企业将最大受益。

　　我们认为受益GIS 应用的超图软件（300036）、导航地图龙头四维图新（002405）、终端硬件提供商中海达（300177）、北斗军民用应用产业化能力最强的华力创通（300045）最为受益。

　　投资建议

　　我们维持行业“增持”评级，投资组合为：超图软件、四维图新、中海达、华力创通，北斗星通（002151）、数字政通（300075）。

　　银河证券：2013看好飞机、北斗导航板块

　　投资要点：

　　1、2013 年看好飞机、北斗导航

　　航天军工中期看好，建议借力“飞鹰”；主题机会、基本面共同驱动2013 年行天军工的机会，重点看好飞机、北斗导航。航天军工进入依靠内生增长的新阶段。飞机首选新机型不断推出的洪都航空（600316）。

　　2、工程机械短期将继续反弹

　　【工程机械】短期工程机械将继续反弹，中期推荐中联重科（000157），短期弹性大的为柳工（000528）、厦工、山推、三一重工（600031），但涨幅度将受到估值压制，对涨幅不要期望太高。基本面方面，基建投资、地产新开工、中长期信贷、PPI 持续改善，铁路订单、工程机械销量环比改善。预计2013年1 季度起销量将显著改善，但改善幅度和持续性均不可有太高预期。

　　【铁路设备】 短期估值压力显现，中期仍有10％的空间。2012 年铁路基建投资大幅上调；动车及货车招标预期近期重启，铁路设备公司未来2 年增长预期明确，估值合理。中国南车（601766）、中国北车（601299）、北方创业（600967）、新筑股份（002480）。

　　【航天军工】中期看好看好飞机、发动机、通讯导航、北斗产业链公司。看好洪都航空、航空动力（600893）、高淳陶瓷（600562）、四创电子（600990）、中国卫星（600118）。

　　【石油天然气装备】《天然气发展“十二五”规划》已出台，页岩气第二轮招标中标结果已公布。中期仍看好油气装备，看好杰瑞股份（002353）、富瑞特装（300228）、惠博普（002554）、北人股份（600860）、通源石油（300164）。

　　【煤化工设备】《能源发展“十二五”规划》提出“推进煤炭洗选和深加工”，国家推进发展煤化工基调已定，煤化工设备行业景气度向上，静待政策驱动、订单驱动，关注张化机（002564）、海陆重工（002255）、杭氧的交易性机会。

　　【其它推荐】天广消防（002509）、机器人（300024）。

　　国腾电子（300101）：北斗组网将推动公司业务快速发展

　　国腾电子（300101）中报显示，报告期内公司实现营业收入1.20亿元，同比增长30.92％；营业利润3449万元，同比增长34.06％；归属于上市公司股东净利润2412万元，同比增长10.35％；基本每股收益0.09元。

　　加大市场开发力度，重点产品销售收入大幅提升

　　湘财证券认为，报告期内公司围绕“北斗二代”系列产品精耕细作，不断加大新产品的研发和市场开发力度，实现了业绩大幅提升。其中，卫星定位终端产品销售收入同比增长 39.84％，元器件增长59.94％。同时公司积极开拓北斗导航运营服务，努力打造“元器件-终端-服务”的全产业链模式，本期公司在北斗运营服务、安防监控业务上实现了业绩突破。值得注意的是，公司的设计服务销售收入同比下降了28.13％，主要是受项目完工节点影响，大部分服务将在下半年确认收入所致。

　　公司综合毛利率小幅提升

　　本期公司的综合毛利率为55.35％，比去年同期增加了2.31个百分点。其中，卫星定位终端产品毛利率同比增加14.74个百分点，主要是因为本期北斗终端产品特种行业销售比重有所增加（特种行业终端销售毛利率相对较高）；元器件销售毛利率增加 20.18个百分点，主要是因为公司自主创新研制的新产品毛利率较高所致；设计服务毛利率同比则下降了10.09个百分点，是由于人工成本和研发材料成本上升所致。

　　下半年北斗导航系统进入区域组网阶段，未来公司业绩将保持快速增长

　　北斗二代已经发射13颗卫星，按照计划今年下半年还将分两次发射3颗（其中一次发射将为一箭双星）。目前，北斗卫星导航系统已经具备了区域组网的条件，有望在下半年实现组网。届时北斗导航系统可以覆盖整个中国，以及我国周边部分亚太地区，向其提供定位、导航和授时服务。