郑眼看盘：短线下跌空间有限 仍可逢低吸纳

　　A股继续牛皮横盘，周一沪综指收盘微跌0.10%报2234.40点。其余股指大多上涨，其中深综指收涨0.63%报933.69点，创业板综指涨1.18%报836.37点。

　　盘面看，金融、有色金属等权重股承压，其余个股中的大多数上涨，受地产相关消息影响的个股表现相对较好。

　　地产及相关个股上涨显然和各地所出台的“国五条”细则不如预期相关，这被理解成 “利空出尽”。然而，这个“不如预期”本身是在预期之中的，所以昨地产股涨幅相对有限，平均涨幅1%略多。

　　在各地出台的细则中，只有北京提到了房价“下跌”，其余各地顶多谈到“控制涨幅”。另外，在备受关注的20%所得税方面，除上海等少数城市外，多数地方并未提及。笼统地说，“国五条”落地后，其威力可能已被一些地方无声化解。

　　笔者认为，如果不解决空置房过多问题，任何楼市调控政策恐怕都没多大效果。当空置房过多时，房租就会被推高，这将使得房屋投资功能凸显。当投资功能凸显且基础货币发行不太节制时，人们的购房动机就会加强，使得楼市调控难上加难。因普通购房者一般看中两块收益，一为房子本身升值前景，二为出租回报，若后者被某种因素推升，那么大家的购房兴趣会同步提升。

　　当然，对“房叔”、“房姐”们来说，他们可能会不在乎房租。但他们会在乎房产税，所以房产税才是问题关键。从最近情况看，管理层想在明年6月底前实施不动产登记，这可能是为房产税作铺垫。

　　新公布的3月制造业采购经理指数(PMI)由2月的50.1升至50.9，但低于预期的51.2。不过，该50.9的数据本身不错，因其创下11个月以来最高水平。此外，汇丰3月PMI终值也不错，为51.6，与初值51.7相差无几，优于2月的终值50.4。

　　然而昨国内商品期货全线杀跌，其中天胶、铜、钢铁、部分粮食类期货跌幅较大，这其中反映的市场情绪和经济指标格格不入。商品期货之所以杀跌，部分原因是市场担心楼市调控可能引发成交及开工低迷，部分原因是市场对持续复苏信心不足，另一部分原因是最近人民币屡创新高。

　　近期人民币兑美元持续升值，而且这是建立在美元兑其他货币持续升值基础上的，因此，人民币兑一篮子货币的升值势头实际上更为凌厉，势必影响出口。

　　笔者最近的观点是不支持跟风杀跌，认为股指可能存在些反弹空间，目前新出现的消息不足以使笔者改变上述观点，所以仍建议持股观望。

　　今日投资者应密切关注央行是否进行正回购及回购量，假如这个量不大或没有正回购，那么股指极易反弹，反之可能再下探一些才反弹。操作方面，如果股指反弹就算了，如果再下探，仍可逢低吸纳。

　　当前股指为调整以来的第31天，或第7周，处于容易变盘的时点，所以短线下跌空间很有限。