股基仓位骤降4.74% 华夏南方等公司显著减仓

　　上周A股市场大幅下跌，银监会出台理财产品管理办法，引发投资者对社会融资总量以及银行盈利的担忧。

　　银行、券商跌幅巨大；医药及电子行业则取得一定正收益。从基金操作来看，偏股方向基金大幅减仓避险，非股票方向基金则股票仓位变化不大。

　　3月28日仓位测算数据显示，偏股方向基金上周仓位大幅降低。

　　可比主动股票基金加权平均仓位为77.95%，相比前周下降4.74%；偏股混合型基金加权平均仓位为72.44%，相比前周下降5.21%；配置混合型基金加权平均仓位66.54%，相比前周下降4.51%。测算期间沪深300指数下降4.42%，仓位一定程度上被动降低。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金主动减仓明显。

　　非股票投资方向的基金股票仓位大体保持稳定。其中，保本基金加权平均仓位8.14%，相比前周微跌0.31%；债券型基金加权平均股票仓位11.00%，相比前周微跌0.01%；偏债混合型基金加权平均仓位19.10%，相比前周微跌0.64%。

　　从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金股票仓位均大幅降低。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位74.18%，相比前周下降5.16%。中型基金加权平均仓位76.37%，相比前周下降4.06%。小型基金加权平均仓位74.47%，相比前周下降5.37%。

　　从具体基金来看，上周减仓基金明显多于加仓基金。扣除被动仓位变化后，45只主动增持幅度超过2%，其中5只基金主动增仓超过5%。而与此同时，329只基金主动减仓幅度超过2%，其中198只基金主动减仓超过5%。

　　期间基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)占比22.75%，相比前周减少13.07%；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比23.60%，占比降低2.04%；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为14.09%，占比与上周相同；仓位较轻或轻仓基金占比20.03%，占比增加3.40%。

　　上周股市大幅下跌，银行、券商跌幅巨大。银监会公布了对理财产品的监管办法，引发了投资者对银行盈利和社会融资规模的担忧。

　　短期内对银行的担忧会对大盘造成风险。中长期我们认为社会融资规模还是有望保持稳定，因为理财产品中项目融资规模占社会融资比重并不大。

　　因此，资金面有望继续支撑经济复苏和股市。基金减仓较大，前期基金对于金融、银行配置较高，因此短期内减仓避嫌动机强。

　　从具体基金公司来看，基金公司操作分化不明显，普遍进行了大幅减仓。具体而言，中大型基金公司中华夏、南方、博时、易方达等旗下大部分基金均减仓较大。中小基金公司方面，前期已经大幅减仓，仓位较低的国海旗下部分基金利用大跌进行了加仓，其余中小基金公司大多减仓规避风险。