跌破2180或会出乱子 关注一季业绩超预期股(2)

　　此轮下跌可看做是逢低布局机会

　　在连续一周仅靠金融板块勉力维持的弱反弹之后，市场终于迎来了压垮骆驼的最后一根稻草。银监会对于银行理财产品投资非标债权资产下达限令引爆了市场对于银行业生存环境的担忧。加之早先“新国五条”之后一直酝酿中的对于不良资产激增的担忧，诸多不利条件在本周四得到了集中释放。

　　年初至今，两次较为重要的方向性选择，市场都选择了下行：第一次是“国五条”打压下的地产银行齐跌，第二次是在银行勉力护盘时的行业利空重挫指数。然而，从基本面上看，这种走势也有其内在原因。首先推动本轮上涨的最大原因，是对于宏观经济企稳的乐观估计。不过，在大盘反弹超过20%之后，宏观经济数据却没有形成有效配合。经济回暖减速成为了市场几回合交手下没能上行而选择回落的重要原因。事实上，即使没有银行股暴跌，指数的破位也只是时间问题，因为基本面上已经无法形成对于资金的支撑了。

　　事实上，周四的阴线意义比之年初下跌后的任何一天都更加突出。如果说年初的下跌都是对于突发利空的应激反应，那么3月28日的大阴线则多少有一种各大权重板块苦撑之后终于被击溃的狼狈——市场在温水煮青蛙之后，终于把多头煮死了。权重板块纷纷示弱之后，市场的再度下跌成为大概率事件。新一轮加速下跌可能就此展开。

　　然而，对于个股投资，却并非没有机会可言。游资对于题材炒作的热情仍然存在。这种情况下，投资者跟风炒作的风险也相应增大。事实上，此轮下跌可看做是对优质题材逢低布局的机会。

　　从下降通道看，笔者认为，市场可能会在2190点附近产生反弹。(天天商报)

　　跌破年线才有机会

　　市场有个习惯，似乎必须为某天“出乎意料”的暴跌或暴涨去找到原因才会心甘。这次人们将周四以银行为首的金融股的暴跌归罪到银监会对“影子银行”风险控制收紧的“突发性”紧箍咒。实际上这个消息在数天前已有预兆和传播，这些本可以提前预期或者已有明显预兆的东西早不表现，迟不表现，偏偏要囤积到上周四才来释放，个中离奇之处少有人质疑。而到底是影子银行“紧箍咒”引发了市场下跌，还是此阶段本就一直在调整趋势中，亦少有人去关心。

　　如果一定要找一个原因的话，恐怕新华富时A50指数期货背后的做空利益群体，才是造就这次银行为首的金融股单日暴跌超预期的真正幕后黑手。该指数期货的50只标的个股中，有近半都是对指数影响力巨大的金融股。而暴跌当天正是新华富时A50指数期货本月合约的最后交割日。这到底是纯属巧合还是别的因素，仅当作一个无法证伪的提示吧。

　　本栏上周提示市场未确认见底，或许在部分人看来这个观点当时是“逆趋势”的，而本栏也给出了当时继续看为“调整”的详细理由。如此说没有任何幸灾乐祸的意思，仅表达在这个越加复杂的市场中要想获胜，保持自己的独立思考以及真正做到知行合一才是最佳法宝。

　　当缺口补完，短中期均线都砸破，年线就成为多头心理上的最后一根救命稻草了。既然都看成稻草了，这条线撑不撑得住还有什么现实意义？与其灰头土脸地挣扎，还不如卑躬屈膝假装屈服，诱敌深入才有机会反戈。

　　可能与多数技术派观点不同的是，本栏认为只有年线也不去支撑、不去反弹，任其跌破，后市才有可能真实做多。尽管跌破年线也完全可能带来更明显的空头预期，但至少如此背水一战，转多转空的比率尚可为6:4；而在当前背景下不跌破年线就想转身做多的话，多头的胜率会大幅降低。需要澄清的是，这段分析并不是所谓的技术派术语“不破不立”的意思，仅是根据市场心理去做一种合理推断。

　　金融指数经历上周四的罕见暴跌之后，尽管已破位之前强势整理的特征，但仍未坏掉中期多头趋势。预期短期之内将很快衰竭并做出企稳态势。此预期带来的可能结果是上证指数亦会再次顺应技术派的“理想”走势，做出年线支撑姿态，再次形成本栏并不愿看到的在年线附近顺利反弹的走势，从而继续被迫拉长调整周期。

　　策略建议上，对上证指数而言，维持“调整还将反复”的观点。金融指数的破位需要时间去修复，作为领先指数暗示了沪综指一时半会儿好不到哪里去。建议稳健型投资者半仓应对；建议部分风险承受力高，有较好自我分析经验的投资者现阶段“轻指数重个股”，适量加仓稳定性最好，成长性最确定的医药板块，持有受益LTE行业大复苏预期，业绩弹性大的移动通信，低吸部分环保类个股。关注城镇化主题投资是否可能发酵，关注一季报题材。(每日商报)

　　一季度《悲惨世界》：A股上演《意外之旅》

　　一季度，A股市场在反弹的欢乐中开始，却在调整的疑虑中结束，“云遮雾绕”的市场环境让投资者看不清后市，也摸不着操作的脉络。一季度，国内经济转暖，上市公司业绩出现拐点，但是A股却未能延续去年底的反弹行情。在一季度收官之际，IPO开闸、银行理财业务规范等消息打破了“盘整”走势，A股的“剧情”急转直下，再度在全球主要资本市场中排名“垫底”。在A股一季度上演的曲折剧情中，有六部大片左右着投资者的喜怒哀乐，且看本报记者一一分解。

　　《悲惨世界》

　　主演：A股市场及投资者

　　影片看点：从希望到失望，一季度有谁比小散更“悲惨”？

　　剧情介绍：去年，A股在《2012》的曙光中收尾，然而幸福却如此短暂。2月18日，在沪指创下2444点的阶段新高之后，多空双方开始短兵相接，最终还是以“悲情”收场。截至昨日，沪指本季度以下跌1.43%收盘，而放眼全球重要资本市场，A股则更显“凄凉”。在一季度，全球重要指数全面飘红，日经225大涨19.27%，道琼斯工业指数和标普500也分别上涨11.25%和10.03%。A股惨淡，采掘板块、房地产板块、钢铁板块分别以下跌4.64%、3.71%和2.45%，领跌两市。A股熊冠全球，A股股民又再次经历了“悲惨世界”。本报对20位股民的调查则显示，只有8位股民在一季度实现了正收益。

　　观影点评：革命尚未成功，同志仍需努力。只期待，A股除顽疾，牛市行情不再是镜中花水中月。

　　《终极一战》

　　主演：郭树清

　　影片看点：郭掌门转身前的最后一战。

　　剧情介绍：这是第五部与叶问有关的电影，被过度“消费”的宗师在电影市场上也许真的会迎来“终极一战”。同样，证监会第六代掌门人郭树清，在今年一季度密集发布了多项新政，这也是郭掌门在证券市场上的“告别演出”。新年以来，资本市场新政和消息不断，而关于郭树清调离证监会的种种猜测与传闻更是甚嚣尘上。答案最终在3月17日证监会系统举行的局级干部会议上揭晓。肖钢任中国证监会党委书记、主席，郭树清转身去了山东。自2011年10月上任以来，郭树清在资本市场上掀起了一场大刀阔斧的改革之风。根据证监会的公开消息记录，郭树清在任的一年多的时间内，A股共迎来了70多条制度的调整。而在以上制度调整中，新股发行改革、资本市场整治、IPO财务审核、引入长期资本等新政都给市场留下了深刻的印象。

　　观影点评：郭树清在位力推系列新政，在投资者以为新政即将触动A股市场“病根”之际，证监会掌门人却再次易主。肖钢履新时表态将延续“改革”，不过投资者更期望看到肖主席能拿出一套更加行之有效的改革措施。

　　《霍比特人1:意外之旅》

　　主演：转融券、个股期权、做空基金等

　　影片看点：全面做空时代开启的冒险之旅。

　　剧情介绍：融资融券推出之后，融券券源的不足一直被市场视为“做空”的主要障碍。不过，这一障碍在一季度也被扫除了。今年2月28日，中国证券金融股份有限公司正式启动转融券试点，A股已一只脚迈入了“全面做空时代”。随后，上交所表示，正在研究推出个股期权，而部分基金公司也开始试水“做空基金”。据了解，个股期权，正是股票期货的“初级版”，这一产品推出之后，投资者将又多了一种做空个股的工具。而做空基金的优势则在于，这种产品将把做空门槛降到百元左右。而在此之前，融券做空则有50万元的高门槛。对此，市场专家认为，转融券的推出将完善A股市场双向操作的轨迹，长期有利于市场的健康发展。

　　观影点评：曾经，转融券也让市场“谈虎色变”；但是，当各种做空工具接踵而来之时，你也只能“兵来将挡”。该来的始终会来，与其恐惧，不如了解它、驾驭它。即使你不能达到融券做空的50万元门槛，你也要学会避开那些可能遭做空的“暗礁”。

　　《喜羊羊与灰太狼之喜气羊羊过蛇年》

　　主演：创业板

　　影片看点：看创业板喜气洋洋过蛇年。

　　剧情介绍：随着今年一季度部分行业和公司业绩的好转，被打压许久的创业板终于“否极泰来”，新兴产业一系列扶持政策的出台，也重新让市场看到了创业板未来的机遇。因此，在A股大盘指数结束反弹、陷入调整之际，创业板却成为了难得的亮点。截至昨日收盘，创业板指以21.38%的涨幅“甩开”两市大盘近20多个百分点。季末临近，大盘震荡加剧，创业板更是一枝独秀。在IPO开闸预期的影响下，该板块成为了一轮调整中最坚强的“板块”。不只是在A股市场上，从全球主要指数来看，A股创业板的涨幅也位居前列。不过，业内人士对于创业板的“领衔上涨”并不乐观。长江证券分析师范辛亭在研究报告中指出，创业板与主板的走势偏离已经基本结束。在下一阶段里，将是主板强于创业板。

　　观影点评：一季度，《喜羊羊与灰太狼之喜气羊羊过蛇年》给大小朋友带来了最为简单的快乐。在资本市场上，体量最小、也是最年轻的创业板，在一季度也同样给投资者带来了足够多的欢乐。当然，投资者最大的愿望还是，这个“小朋友”能保持稳定的状态。

　　《西游降魔篇》

　　主演：万福生科及证监会

　　影片看点：监管层“降魔”，造假专业户“就擒”。

　　剧情介绍：西游路上，妖魔丛生。资本市场上，造假现形或因此受罚的上市公司也层出不穷。2月份，造假多年的绿大地审判落地：绿大地被处罚金1040万元，何学葵被判处有期徒刑十年。3月，紫光古汉因连续四年财务造假被罚。而最精彩的“降魔篇”莫过于“万福生科造假现形记”。继去年中报财务数据造假被证监会公开谴责后，在监管层立案稽查的严威之下，万福生科3月2日进一步发布自查公告，承认2008年至2011年财务数据存在虚假记载，累计虚增收入7.4亿元左右，虚增营业利润1.8亿元左右，虚增净利润1.6亿元左右。3月15日晚间，万福生科被公开谴责，并发布致歉公告。被称作创业板造假第一股的万福生科，面临暂停上市或直接退市的风险。

　　观影点评：西游路上，唐僧师徒经历九九八十一难；资本市场上，股民也因公司造假屡受戕害，劫难重重。所谓利剑降魔，重拳治世，期望监管层一朝斩断造假基因，还股民一个“太平盛市”。

　　《豪门恩怨》

　　主演：银行股、外资投行

　　影片看点：银行股与外资投行再度上演恩怨情愁。

　　剧情介绍：电影市场上，一部经典美剧《豪门恩怨》将走上大荧幕，豪门风波再现；A股市场上，银行股与外资投行的“恩怨纠葛”则助推了银行股的大涨大落。年初，延续去年四季度领涨的态势，银行板块股价不断攀升一时风光无二。不过，随后银行股股价进入技术调整，加上市场对于银行资产质量的担忧，两周内银行板块跌幅超10%，上证金融指数也跌至3260点附近。事实上，银行板块的剧烈波动仍夹杂着与外资投行的恩恩怨怨。去年下半年，外资投行集体看空银行股，QFII趁机抄底，获利颇丰。今年，外资投行针对银行板块仍不时发声。3月17日，摩根大通首席分析师发布研报，再次高调唱空A股和四大行。本周四，银监会发布理财产品业务新规，冲击银行板块大跌5.99%。市场分析人士认为，外资或将再次通过打压手段从而低位吸筹。不管外资投行如何忽悠，但有一点是肯定的，低估值运行的板块总会有反击的那一天。

　　观影点评：没有永远的敌人和朋友，只有永远的利益。外资投行唱空也罢，做多也好，通过炒作获利才是最本质的追求。(重庆商报)