基金巧避熊市锋芒 重点布局大消费及科技股

　　经历前期市场大幅反弹后，部分超大型基金公司旗下基金已开始减仓操作，部分机构持有人占比较高的基金将2月中旬的90%仓位主动降至当前的70%。

　　记者独家获悉，经历前期市场大幅反弹后，部分超大型基金公司旗下基金已开始减仓操作，部分机构持有人占比较高的基金将2月中旬的90%仓位主动降至当前的70%，部分减仓的基金经理透露，未来其加仓点位在2100点至2150点附近，加仓对象主要指向了大消费、环保、电子科技、传媒互联网等品种。

　　“经历反弹后市场估值不再便宜，尤其是成长股已具较大的估值泡沫，一系列因素是造成此次调整的主要原因。”深圳一家超大型基金公司人士指出，在经济复苏微弱的背景下，当前市场不大可能持续上涨，尤其是注意到最近大小非解禁变得更加猖狂，市场大幅上涨将极大激发产业资本的减持冲动。

　　值得一提的是，周四市场出现大幅度回调可能令上述基金经理获得更多的主动权。上述人士透露，其管理的偏股型基金已在2400点左右开始持续减仓，主动回避市场可能存在的风险，尤其是最近判断经济复苏可能低于预期后，更强化了对仓位的控制。该基金由今年2月中旬的90%降至当前70%的仓位水平。据介绍，目前，该公募基金的持有人份额占比约有50%左右来自机构投资者。

　　虽然基金经理在当前市场特点下已认识到持股结构重要性远远大于仓位，仓位并不能有效保证组合的安全，但如果在市场调整前降低仓位显然将给予基金经理更多的主动权，尤其是基金经理依然看好结构性机会的前提下，这反映出基金经理依然有较多的做多意愿。

　　“向下跌穿2000点的概率也不大，因为经济复苏依然在持续之中。”上述人士透露，在当前市场背景下，基金投资应该采取谨慎操作的策略，在具体的行业配置上，看好新兴成长股和主题投资机会，大消费及环保、电子等成长股将是主要的配置方向，同时短期内受资源价格改革主题惠及的铁路、电力等行业也值得密切关注，结构上回避中游制造业。

　　上述基金的仓位调整策略实际也反映出基金经理对持股结构展开大幅修正，与经济基本面关联大的品种可能被调出核心股票池，尤其是近期多家偏价值的超大型基金公司都明确了看空周期的观点。博时基金宏观策略部人士指出，目前中微观的经济数据如投资、PMI、PPI等，仅能佐证经济弱势复苏的态势，至于更宏观的经济增长数据，还需要时间来验证，周期板块的投资仍不明朗。

　　基金经理在看淡周期板块的同时，均将投资重点转向了新兴和成长。大成基金昨日也认为投资者应该回避周期性板块，降低周期的投资比重，而将重点转向成长和新兴领域，这也在一定程度上暗含了基金仓位调整的意愿。而这一观点与南方基金的一些基金经理不谋而合。南方基金相关人士也指出，经济复苏动能偏弱可能拖累市场，从基本面看，股市上涨动力并不强劲，A股机会多为反弹而并非反转，市场大概率是宽幅震荡行情，尤其是短期内受地产政策的制约，投资者信心并不稳定，市场可能在一定时期内剧烈震荡，但其中可能存在为数不少的结构性机会。