偏股基金股票仓位82.72%

　　李燕：欢迎收看《每日基金》。今天是周一，在上周三股市强劲反弹之后，开始了盘中窄幅震荡的行情，看多的人认为市场将在蓄势整理之后继续上涨，而看空的人则认为目前市场正是一个有人在陆续卖出，等他们卖的差不多的时候走势可能难以乐观，所谓的盘久必跌，更有一批人认为市场可能陷入一个牛皮市，不会有太高的上涨，也不会有太大的跌幅，具体基金怎么来看呢？

　　孙庭阳：上一周不光是德圣基金和宏源证券两个研究机构测出基金的仓位都是小幅减仓，像其他的研究机构也是测出基金是小幅减仓，我们结合更前一周的市场是下跌的，基金却做了增仓操作，相对于现在的市场，陷入一种平衡的牛皮市，基金可能也在这样的市场上涨的时候卖出，在市场下跌的时候做些买入，可能也在博取短线的差异，而基金对于未来行情的判断他们倒认为，现在具体操作择时可能不如则股更加重要一些，因为在行情窄幅震荡的时候，你持有一些比较好的股票可能获得的收益相对获得趋势性的仓位调整赚的的收益更加多一些。所以他们认为选择股票更加重要。

　　李燕：首先来关注偏股基金的仓位82.72%的情况，目前据德圣基金研究中心测算，在3月21日，仓位测算的数据显示，偏股方向的基金继续保持了高仓位的持仓情况，但是出现了小幅的主动减持，就像孙老师说的，可比主动股票的基金加权平均仓位是82.72%，相比前一周微降0.16%，偏股混合型基金是76.67%，下降0.90%，配置混合型的基金是71.08%，下降0.68%，扣除被动仓位变化之后，偏股方向的基金的仓位是有轻微的主动减少的情况，我们再从不同规模划分来看一下，三种规模的偏股方向的基金的股票仓位变化不大，三类偏股方向的主动型的基金当中，大型的基金是79.23%，下降0.46%，中型的基金是80.63%，下降0.72%，小型的基金是79.79%，微降0.20%，从具体的基金情况来看，减仓的基金是多于加仓的基金，扣除被动仓位变化之后，110只主动增持的幅度要超过2%，同时，其中的23只基金主动增仓是超过了5%的情况，与此同时，在194只基金的主动减仓的幅度要超过2%，其中的87只基金主动减仓从超过5%，具体而言，也就意味着大型的基金公司当中，博时、易方达基金的公司是减仓相对比较明显，其余的基金公司则小幅的减仓，中小型的基金方面，富国大成等大多数基金公司小幅的主动减少仓位，多空分级基金目前正在审批市场对此关注度还是比较多的，具体情况我们通过短片一起关注下。

　　资料显示，目前证监会以受理了至少3只具有做空功能的多空分级基金，包括中欧沪深300指数多空分级基金，中海沪深300指数双向分级发起式基金，以及国泰沪深300指数多空分级发起式基金，此外，广发中证500指数多空分级基金近日也已上报募集申请，《中国证券报》报道，有投资者认为从多空分级基金的设计方向来看，他本质上就是提供了对赌的工具，其效果雷同于赌场中掷骰子，押大小的玩法，综合各种渠道传递的信息，还可以大致推测出多空分级基金中，多头和空头对决的基本模式，目前可判断的多空分级基金有2种运行模式，一是多头和空头杠杆相等模式，此种模式下，多头和空头的博弈完全取决于挂钩指数的涨跌，与母基金投资收益无关，且多头和空头的杠杆比恒定，形成双方固定的对赌关系，二是多头杠杆大于空头杠杆模式，此种模式下，多空份额收益分配取决于母基金，保持一定的基金投资属性，适合于指数分级基金产品。

　　李燕：虽然我们的老朋友朴老师没能在现场，但是他同样带给我们了对于本周仓位的意见，他认为在3月的汇丰PMI初值明显好于预期的情况下，和一季度的地产投资和基建投资增长较快相关，由于央行开始趋紧和财政支持，有可能减弱的情况，地产的投资可能会受调控的不利影响，同时，也是根据一个过去的经验未来投资看起来并不乐观，未来两周可能没有利空的数据，弱复苏可能会继续得到市场的认可，地产新政似乎是落实的比较慢，市场下行的空间不大，也是建议仓位要提高一些，提升到80%左右，对于这样的仓位，你怎么来看？

　　孙庭阳：我们回顾近3周的仓位变化，从30%涨到60%，本周又增加了80%，可以说在市场的连续调整之后，随着市场趋于窄幅的时候，朴军他的观点是相对比较乐观的，他认为未来两周没有些比较大的利空消息，我们再谈具体的基金品种来说，比如他所跟踪的鹏华动力和中银中国这两只基金前几周他的股票仓位都在95%左右，但是现在近一周所监测到的仓位只有80%多。下降了近10个百分点。