零部件公司多跑赢大盘 整车板块表现平平

　　“股价长期看，是称重器；短期看，是投票机。”这是格雷厄姆名言，经他的学生巴菲特的宣扬而家喻户晓。

　　从称重器和投票机角度看的长期和短期，和我们平时想的长期、短期是两个概念。平时我们一般将时间短于1个月的，称为短期，甚至认为1个月就算中期了，而把半年一年以上就算作长期了。但称重器、投票机意义上的长期一般都指5年乃至10年以上，将2年、3年以内都视作短期。因为一股市场潮流起来，一种倾向形成，一个概念产生，一般都会有2到3年时间。在这2到3年中，市场都纷纷把票投给某一类股票，而对另一些股票则视而不见。这时的股价你很难说它是称重的结果，还是投票的结果。当然，投票，也有两种。一种是投给希望，比如2010年的逢新必炒；一种则是投给业绩，不能一概而论。

　　以投票结果来衡量，过去几个月里，汽车板块的整体表现不算太差。从2012年12月31日2268点收盘，到上周五（3月22日），将近3个月里，上证指数自2269点涨到2328点，涨幅仅2.6%，而汽车整车板块的算术平均涨幅为5.11%；零部件板块的算术涨幅为11.11%。57家零部件公司中，有40家跑赢大盘，比例达到70%。而同期2600家上市公司中跑赢大盘的个股比例为63.3%。19家整车板块的表现要差一些，仅有8家跑赢大盘，比例为42%。就整体汽车板块而言，跑赢大盘的个股比例和全部A股上市公司相同，也是63%，得了一个平均票数。

　　本期我们做了一个价格表现的综合评估表。表中有3个指标：静态价格强度、动态价格强度、风险强度。

　　静态价格强度反映的是该股票的价格表现与其他个股相比所处的强弱位置。一般以200天到250天为周期。如果强度为99，说明它在过去200或250天内的价格表现超过了其他99%的股票，处于最强的1%的行列中。如果强度为1，说明在这一段周期里，它的表现处于垫底的1%的行列中。从表中可以看到，在汽车板块里，有5家公司进入了90。其中整车3家，分别是长城、长安、金杯，分值分别是98、97、90。零部件板块中有博盈投资和猛狮科技，强度分别是99和97。强度90以上的公司占汽车板块的6.6%。这一表现应该说是弱于市场整体的，因为实际上，全部A股公司有10%的股票强度值在90以上。

　　静态价格强度考察的是周期起点到周期终点的静态表现。动态价格强度考察的则是每天的价格表现，通过每个交易日的个股表现，累计结算出它在过去1年内的强度。在这一数值上，汽车板块的表现略好于静态强度，其中有9只个股的强度值超过了90，占比达到了11.84%，比静态强度多4家。这表明，汽车板块因其业绩总体尚佳，因此，尽管在涨幅竞赛中弱于A股整体表现，但日间表现相对平稳，抗跌。

　　股票的强弱表现大体有三种类型。

　　一种是阶段性的强者恒强，弱者恒弱，其持续的时间大约在1年左右，有的甚至2到3年。其中比较典型的是猛狮科技，该股从2012年6月上市以来，静态价格强度始终处于90到99之间，迄今已有9个月。动态价格强度最高99，最低69。始终表现出强股不死的状态。

　　一种是弱极必强，强极必弱。比较典型的是博盈投资，该股长期以来静态价格强度始终在5到99之间快速运动，7年玩了3次蹦极。动态强度最高99，最低40。表现出非常典型的强极必弱，弱极必强的规律。许多有经验的老股民在行情来时，总喜欢选上一次牛市中表现特别强，而后的调整幅度特别大的股票，道理就在于此。比如威孚高科、银轮股份，都是曾经在很高的强度值上呆过很长时间的股票，这波行情中又借助环保概念，爽了一把。

　　最后一种是不强也不弱，始终在中间区域上下波动。这类个股要占到A股上市家数的大多数，汽车板块也不例外。当然，在一定条件和一定基本面背景下，一直表现中庸的股票偶尔也会露一下峥嵘。比如中航精机，基本上都在次强到次弱中波动，但2010年却大大发了一回疯，让人弹眼落睛。

　　一般，静态强度以70为强弱分界线，只有超过70的，才能考虑它是否是一只强势股。而动态强度的波动要小得多，一般到50以下就极弱了。因此，其强势的标准至少应在80以上。但动态强度虽然落差较静态强度小，它的波动性和趋势属性却好于静态强度。所以，我们选取了动态强度的45天平均值。强度值高于45天平均值的，要好于低于45天平均值。

　　和价格强度不同，风险强度主要反映市场在这只股票上愿意承担的风险有多高。风险强度低的，投机的风险相对较小，但也说明人们不愿意在这只股票上承担太高风险，买入后有可能会继续被市场冷遇——投票机不愿把票投给你。风险强度高的，投机风险较高，但也说明有很多人愿意在这只股票上承担较高的风险——投票机正在把票投给这些股票。由此，就产生了两种投资风格：以投资为主要目的，喜欢中期锁仓交易的，可以选择强度较低、盈利较好、估值较合理的股票。以投机为目的的，可选择3个强度都比较高的、趋势性发展比较好的股票。