中信建投：证券行业改革方向不会动摇 推荐6股

　　中信建投观点

　　我们认为，证券业创新的节奏虽然可能有所变化，但改革的大方向不会改变，券商股是值得长期投资的战略性品种，长期看好。投资逻辑方面坚持以下几个逻辑：（1）已上市的大券商；（2）是我们去年提出的激励机制的逻辑；（3）可以从资产证券化和地方政府资产负债表改善的角度去挖掘标的。

　　个股方面，我们重点推荐光大、方正、山西、国元，以及中信、海通。参股券商，我们重点推荐刚刚复牌的锦龙股份。具体请参考我们前期的报告《弹性十足，定增提升未来金融领域发展空间》和《金控平台已具雏形，进一步整合可期》。

　　行业表现

　　本周券商指数上涨4.49%，跑赢大盘，相对沪深300超额收益为1.4个百分点。个股方面，本周券商股全部上涨，涨幅靠前的是方正证券、山西证券和兴业证券，涨幅分别为9.57%、8.98%和8.70%。参股券商股锦龙股份本周复牌，大幅上涨37.57%。

　　市场交易情况

　　本周两市成交量环比小幅回升，A股日均成交额为1707亿元，环比增长7%；今年两市股票累计成交额10.35万亿，日均成交额2030亿元。

　　承销业务

　　本周，上市券商中兴业、宏源、华泰和东北各完成增发项目1单；中信证券完成债券承销10单，光大证券完成债券承销3单，海通、方正完成2单，兴业和宏源各完成1单。

　　今年以来，再融资承销金额排名靠前的上市券商是中信、华泰和方正，债券承销金额排名靠前的是中信、华泰和兴业。

　　两融业务

　　本周，融资融券规模继续保持增长。截至3月21日，融资融券余额为1583亿元，比上年末增加76.73%，其中融资余额为1546亿元。截至3月21日，转融资余额为273.69亿元。

　　资产管理业务

　　本周共有20只券商集合理财产品推广，其中光大、海通、中信和广发各一只；截至本周，上市券商中中信证券（163亿元）、招商证券（156亿元）和光大证券（145亿元）集合资产管理规模排名靠前。