缺乏基本面利好 不要奢望行情一步到位(4)

　　第4页:中阴提示：缺乏基本面利好 机会只能跌出来

　　央行今日开展320亿元正回购 货币收紧预期升温

　　中国央行周二继续开展28天期正回购操作，正回购资金320亿元，中标利率持平于2.75%。今日公开市场有正回购到期资金50亿元，央行实际净回笼270亿元。

　　本周到期正回购注入资金50亿元，央行实际净回笼270亿元。昨日人民币即期汇率升破6.21，2月份银行代客结售汇顺差维持较高水平，跨境资金压力不容忽视。在中 性货币政策基调下，央行通过正回购手段等手段以适度净回笼市场上的过剩流动性。

　　央行320亿元正回购 货币收紧预期升温

　　中国央行公开市场今日将进行320亿元人民币28天期限正回购操作。此举表明中国央行开始逐渐收紧货币政策，或意在缓解通货膨胀压力、抑制热钱流入以及稳定房价走势。

　　随着中国经济增长势头增强，人民币升值的预期升温，海外投资大量涌入中国，这也是造成银行系统资金过多的原因。

　　数据显示，1月新增外汇占款达6837亿元人民币，环比增长4.8倍。不仅比去年全年外汇占款增量多出近4成，更是创下了外汇占款增长史上的单月增幅新高。这无疑反映了中国资本流入的大幅增加。

　　25日在银行间外汇市场人民币即期交易价格创出1994年汇率并轨以来的新高6.2095，6.21的关口在开盘之初就被一举突破。自从去年11月以来，人民币在即期市场的价格不断创出新高，市场普遍预计今年人民币走势将是“稳定并保持小幅升值态势”。

　　房价上行压力，也将成为央行收紧货币政策的重要因素。国家统计局数据显示，2月份全国70个大中城市中，无论是新房还是二手房，环比价格上涨的城市数量均超九成，且环比涨幅继续扩大，新房环比下降的城市仅有一个。

　　东方汇理银行高级经济学家和战略家Dariusz Kowalczyk表示，“通胀抬头趋势以及房价上行压力将继续，迫使央行收紧政策，央行将通过贷款加息来控制通胀预期。”

　　央行货币政策委员会委员宋国青在3月10日香港一个论坛上表示，利率可能在今年上半年维持不变，而下半年有可能加息。

　　不过，三菱的亚洲首席经济学家沈建光认为，目前考虑加息的观点太过鹰派，因为央行意识到目前经济复苏基础并不牢固。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛也认为，政府可能通过严格监管、而不是调整利率或准备金率，来放缓信贷扩张的步伐。

　　央行开展320亿元正回购 净回笼270亿对冲热钱压力

　　中国人民银行今天以利率招标方式开展了320亿元28天期正回购，中标利率为2.75%。本周到期正回购注入资金50亿元，央行实际净回笼270亿元。昨日人民币即期汇率升破6.21，2月份银行代客结售汇顺差维持较高水平，跨境资金压力不容忽视。在中 性货币政策基调下，央行通过正回购手段等手段以适度净回笼市场上的过剩流动性。

　　市场资金面仍十分宽松

　　据《中国证券报》报道，WIND数据显示，周一的隔夜及7天期质押式回购加权平均利率分别收于1.6176%和2.9187%，比前一交易日下跌11.54和1.89个基点。与此同时，隔夜回购利率已连续第五个交易日下行，7天回购利率也是连跌三日。本周(3月23日-29日)公开市场上除50亿元正回购到期之外，无其他资金到期。

　　分析人士指出，尽管此前央行已连续5周从公开市场净回笼资金，但在近期季节性负面因素表现十分微弱、市场流动性依然十分充裕的背景下，本周公开市场仍然可能出现小规模资金净回笼。

　　央行“维稳”对冲热钱压力