安石积极做多中国市场 看好长期投资价值

　　安石加大在中国的投资力度，两个直接的原因是：一是这项投资会带来利润，二是规则很清晰。

　　只要中国政府一直坚持保护投资者利益，并且在监管上强调风险控制，那么，不管是本土还是国际投资者都应该有很强的信心。

　　新兴市场的风险定价合理，会为客户带来丰厚回报。

　　中国市场是一个需要基金公司细心开挖的金矿。在中国，我们也希望投资的这家基金公司不挣快钱，而是靠技术挣钱。 ——马克·库姆斯

　　作为中原英石基金的外方股东，英国安石投资管理有限公司是一家精于新兴市场投资的财富管理机构，为伦敦富时指数（FTSE）100成员企业，其首席执行官（CEO）马克·库姆斯同时担任投资决策委员会主席，负责制定所管理基金的整体投资策略。截至2012年12月31日，安石管理的资产规模为710亿美元。

　　尽管2012年市场持续波动，安石依旧维持良好的财政表现，马克·库姆斯更提出了3%的股息激励，并对公司前景持乐观态度。他认为：“新兴市场债券收益率对于投资者非常具有吸引力，越来越多的投资者将新兴市场债券作为固定收入产品的一种良好替代。”

　　马克·库姆斯几乎不接受媒体采访，对英国媒体而言，要想采访这位CEO实属困难。日前，证券时报记者借中原英石基金成立之机，对马克·库姆斯进行了专访，一探他的新兴市场投资理念。

　　做中国市场的多头

　　证券时报记者：安石在中国做过哪些投资？是否会加大在中国的投资力度？

　　马克·库姆斯：安石最早与中国有关的股票投资大概在1992年，最早与中国有关的债券投资在九十年代中期。安石一直通过一些在香港的中国窗口公司来投资中国市场相关的债券。安石集团投资中国市场的种类有股票、外汇、债券、固定收益、股权投资等各大类。如果政府对投资环境继续完善，我们准备继续投资以上的项类。

　　对于在中国的投资，我们的回答是：是的，安石绝对会加大在中国的投资力度。

　　证券时报记者：目前，安石在中国投资的债券与股票大约有多大规模？过往收益如何？

　　马克·库姆斯：中国是安石极为重要的市场。安石在中国各项长期投资项目资金总额约为10亿美元左右。中国外汇管理局于2009年批准安石2亿美元合格境外机构投资者（QFII）投资额度。另外，安石新兴市场管理公司也被批准8000万美元QFII投资额度。

　　证券时报记者：站在全球视角，您以及您所在的集团为何会选择中国债券？与其他国家债券相比，中国的债券市场有何优势与风险？

　　马克·库姆斯：最近新闻中让人印象深刻的一则消息是，中国第一次超过美国，成为世界上最大的贸易国（以进口与出口总额计）。这个数据今后还有可能发生波动，因为美国必须持续努力走出经济衰退的阴影，而中国也将继续推进经济改革进程，使中国经济降低对出口的依赖转而由国内需求推动。一个重要的事实是，中国经济在全球的规模和影响显而易见。

　　在我们看来，中国经济的刺激步伐及政策支持将会逐渐推出。政府将谨慎防止经济过热。我们预测，2013年中国经济增长率将在8%左右，这个数据将好于去年。伴随着全球经济的增长，中国经济将从中受益。

　　发达国家将使用货币冲减各自高企的债务，这将真正威胁到这些国家货币的前景，而人民币和其他新兴市场货币将被长期看好。

　　证券时报记者：安石加大在中国的投资力度，是否跟安石非常看好中国的财富管理行业前景有关？

　　马克·库姆斯：安石加大在中国的投资力度，与我们看好财富管理行业的前景间接相关，两个更为直接的原因是：一是这项投资会带来利润。二是规则很清晰。作为一个投资者，如果能把钱投进来，也能把钱挣走，并且规则很清晰，这使我们更有信心投资中国市场。

　　间接相关是指作为财富管理行业来说，其本身规模增长表示中国的财富在不断扩大。在财富不断过大的行业中，安石能帮助管理财富，帮助提升财富规模，也能帮助财富在市场中流动。这样，我们就能获得更多盈利机会，因此更愿意投资中国。

　　证券时报记者：我们发现一个现象，国外投资者对中国市场的乐观程度大大强于本土投资人，为什么？

　　马克·库姆斯：我们认为这个市场会保持高增长率，因为中国的财富在增长，所以市场会增长。而且，从未来发展看，作为一家合资基金公司，中原英石可以给本土客户提供财富管理产品。安石集团作为一家国际公司，希望将来在法律允许情况下，中国的投资者可以直接购买安石集团的投资产品。这样，在中国，有中原英石在本地生产和销售产品；在海外，安石向中国的投资者销售自己的产品，等于有了双重收益。

　　证券时报记者：安石如此看多中国市场，在中国是不是获得了很大利润？

　　马克·库姆斯：目前不是，但我们希望将来是。安石也许可以挣到很多的钱，但作为一个外国投资者，我们进入中国市场的额度受限。随着中国市场的进一步开放，我相信，中国会为安石的投资者带来更多利润。

　　证券时报记者：近些年安石在中国市场获得了利润，但中国投资者并没有获得很多利润。安石如何看待现在中国资本市场的投资前景？

　　马克·库姆斯：投资前景要回归宏观经济分析。对于中国的宏观经济，我认为会有温和复苏而不是高增长。温和复苏是一个好现象，也是可接受的程度。对于如此大的经济体而言，高增长和快速增长将很难管理和控制，也容易出现通货膨胀和其他问题。

　　中国政府正采取措施放开市场，进行改革。我们认为，这些改革性措施在今后十年里会呈现结果。虽然改革不能在一夜之间解决所有问题，但我们认为，在今后十年的改革中，本土投资者获得利润的可能性会加大。

　　中国宏观经济另一个正面的现象是，更多企业被允许向资本市场融资，更多公司允许做财富管理行业。我们认为，对于市场参与者来说，最重要一点是必须要有很强的风险管控能力。安石对中国政府十分有信心，因为只要中国政府一直坚持保护投资者利益，并且在监管上强调风险控制，那么，不管是本土还是国际投资者都应该有很强的信心。

　　新兴市场风险定价合理

　　证券时报记者：安石从1983年开始就对新兴市场很感兴趣，从目前的回报来看做得非常成功，安石为什么会选择新兴市场？

　　马克·库姆斯：新兴市场为创造利润提供了一个巨大机会，也为安石的客户提供巨大赚钱机会。我认为，新兴市场比发达市场好的一点就是，新兴市场的风险被合适定价，而发达市场风险定价不合理，这就是2008年发达市场投资者借债投资吃了苦头的原因。现在以及将来我们一直坚持认为，新兴市场的风险定价合理，会为客户带来丰厚回报。