下周一机构一致最看好的10股

　　青岛海尔(600690)：未来两年盈利能力的持续提升

　　2012年,受益于原材料成本低位、行业竞争趋缓、消费结构升级,公司综合毛利率同比提升1.64个百分点至25.24%,除小家电外各项主营业务产品毛利率同比均有提升(参见表3)。受益于协同效应,公司销售费用率继续下行(同比下降0.28个百分点);汇兑损失减少、利息收入增加为净利润率提升贡献0.19个百分点;但研发投入增加、提取废弃电器电子产品处理基金与英国家悦集团合资公司的运营与清算增加管理费用支出,管理费用率同比上升1个百分点;另外,当期收到的空调节能补贴款大幅减少,致使公司2012年净利润率同比仅提升0.45个百分点,业绩同比增长21.54%,符合市场预期。

　　盈利预测与投资建议。公司2012年业绩完全符合市场预期。公司目标2013年实现收入895亿元,同比增长12%,高于我们此前9%的预期。虽然今年大部分家电子行业将出现恢复性增长,但行业整体已进入平稳增长期,且公司主要产品冰箱面临前期政策透支,行业整体面临新一轮地产调控,美的的恢复或将对业内竞争对手造成一定压力,因此我们暂时维持对收入增速的谨慎预期。但我们看好公司未来两年盈利能力的持续提升:1)消费升级背景下公司高端产品市场接受度高,产品结构有望持续优化带动毛利率水平提升;2)协同效应、效率提升有助于营管费用率的下降;预计未来两年公司业绩增速将好于收入增长。我们预计公司2013-2014年EPS分别为1.37、1.49元,目前股价对应今明两年9.31、8.58倍,给予公司2013年10-12倍PE,目标价区间为13.74-16.49元,维持“买入”评级。(海通证券)