地产股估值修复行情可期

　　“房地产股的交易机会仍可挖掘。”太平洋证券研究院副院长张伟明在财苑做客时，就蓝筹股发表了上述观点。年后以美股为代表的外围股市连创新高，相比之下，A股却持续走弱，直到本周三才长阳反弹。大盘后市是否会持续走强，散户投资者该如何把握市场机会？张伟明与财苑网友做了较深入的交流。

　　节后大盘一直震荡调整，两会之间没有股民期待的上涨行情，会后更是跌跌不休，不禁让投资者怀疑大盘是否又回到了熊市中。对此张伟明认为，作为散户要做到独立思考，不听风就是雨，但是要跟踪市场的风格变化。目前可积极逢低布局热点板块个股，医药、环保、传媒、电子、通讯、券商、乳业等都有很多机会。

　　客观上来说，近期公布的宏观数据有喜有忧。2月单月出口增速较快，为20.6%，但工业增加值只有9.9%；前两月工业生产同比增长10%，弱于去年12月份的增速；电力增速不及预期。这些指标综合来看，显示企业去库存仍未结束，经济复苏可能有反复。同时，2月通胀超出预期。当然，上半年通胀压力并不大，但随着国外量化宽松政策的延续，也需担忧输入型通胀压力在下半年显现。因此，市场节后的调整反映了投资者对宏观经济面复苏波动的担心。

　　对于周三市场暴涨的行情，张伟明指出，虽然指数拉出长阳，但市场仍在调整中。周三的上涨是银行、证券、地产股带动的，同时环保、电子、通信、医药亮点闪现，形成了一个良好的态势，且成交量比周二大幅放大，显示短期调整到位，可积极参与热点个股行情，但也不可贪心。

　　至于大家所关心的蓝筹股，张伟明认为需区别对待。银行股和地产股如果能走出一波反弹行情，则后市仍可积极介入。现在来看，银行股的估值不高，对影子银行风险的担忧使得投资者短期回避了银行股，但是仔细分析，影子银行风险不同于国外，风险仍可控，因此银行资产质量仍是良好的。对银行股估值的担心来自于利率市场化，利率市场化必然会压低银行业利润率和较高的增长速度。但利率市场化不会一蹴而就，适当扩大存贷款利率浮动区间仍是主要方向。这个影响今年来看是缓慢释放的，银行股仍有一定的战略配置价值。而地产股估值目前比较低，2013年的业绩其实已经锁定，唯一的担忧来自政策面的调控加码。只要房产税等靴子不落地，投资者就会一直担忧下去。张伟明认为，房地产股全年虽然还会经历政策预期带来的波动，但目前还是存在估值修复的投资机会，至少交易性机会仍可挖掘。